8月份，中國制造業(yè)PMI指數(shù)自2009年3月份以來首次回落到50%以下，但非制造業(yè)PMI在55%以上保持穩(wěn)定，并且環(huán)比回升0.7個百分點。綜合來看，當前經(jīng)濟下行壓力依然較大，但呈現(xiàn)出在下行中逐漸筑底的走勢特征。
　　在此背景下，加之7、8月份處于生產(chǎn)建設淡季，生產(chǎn)資料流通規(guī)模增速延續(xù)了7月份的回落走勢；市場供需再次呈現(xiàn)雙回落，但供需差率有所縮小；市場價格延續(xù)下跌走勢，但跌幅進一步收窄。
　　流通規(guī)模增速繼續(xù)回落
　　據(jù)初步統(tǒng)計核算，1~8月，全社會實現(xiàn)生產(chǎn)資料銷售總額32.6萬億元，按可比價格計算，同比增長11.3%，增速較上半年回落0.2個百分點，較1~7月回落0.1個百分點；我國社會物流總額為113.9萬億元，同比增長9.7%，增幅較上半年回落0.3個百分點，較1~7月回落0.1個百分點。兩個主要指標走勢，延續(xù)上月回落走勢，顯示當前經(jīng)濟仍在下行過程中。
　　市場供求矛盾有所緩解
　　中國物流信息中心的監(jiān)測資料顯示，8月份，30種主要生產(chǎn)資料供、需增速再次出現(xiàn)雙回落，但需求增速回落幅度相對較小。整體來看，在市場需求不足、價格持續(xù)下跌以及價格下跌預期等因素的作用下，三季度以來，生產(chǎn)資料供需矛盾有所緩解。
　　初步測算，1~8月，30種主要生產(chǎn)資料總供給（國內(nèi)生產(chǎn)+進口）同比增長6.4%，增速較1~7月回落0.4個百分點，較上半年回落2.2個百分點。國內(nèi)生產(chǎn)和進口均呈現(xiàn)回落走勢，其中國內(nèi)生產(chǎn)同比增長5.7%，增速較1~7月回落0.2個百分點，進口同比增長11.7%，增速回落幅度較大，較1~7月回落2.4個百分點。
　　同期，30種主要生產(chǎn)資料總需求（國內(nèi)消費+出口）同比增長3.9%，增速較1~7月回落0.3個百分點，較上半年回落1.1個百分點。其中，國內(nèi)需求有所回落，而出口需求與1~7月基本持平。具體來看，國內(nèi)需求同比增長4.0%，較1~7月回落0.3個百分點，而出口同比增長0.8%，保持上月增長水平。
　　在供需增速回落的同時，三季度以來，生產(chǎn)資料供求矛盾有所緩解。國家統(tǒng)計局工業(yè)快報資料顯示，8月份全國工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷率進一步上升，達到98.4%，是今年以來的最高水平，較7月份進一步上升0.2個百分點，較3月份上升1.1個百分點，較6月份上升1.2個百分點。1~8月的產(chǎn)銷率為97.7%，較1~7月繼續(xù)回升0.1個百分點，較上半年上升0.2個百分點。在工業(yè)企業(yè)著力于去庫存的同時，由于生產(chǎn)資料價格持續(xù)下跌，且預期將進一步下跌，流通商補庫動力缺乏，普遍采取快進快出的做法，維持低位庫存水平。
　　在供需雙方力量作用下，整體上，全社會重點生產(chǎn)資料供過于求的矛盾有所緩解。據(jù)中國物流信息中心的監(jiān)測資料，8月末，30種主要生產(chǎn)資料的供需差率為3.3%，下降到4%以內(nèi)，并且接近3%的合理水平。但從結構上看，部分產(chǎn)品供過于求的問題依然較為嚴重，如煤炭、鐵礦石、銅、鉛、氧化鋁、鋁材、汽車等產(chǎn)品的全社會庫存壓力依然較大。
　　市場價格繼續(xù)下降 降幅收窄
　　從整體上看，8月份，生產(chǎn)資料市場價格仍延續(xù)5月份以來的下行走勢，但降幅較7月明顯收窄。當月環(huán)比下降1.0%，降幅較7月收窄0.9個百分點。1~8月，綜合平均價格，同比下降5.1%；與年初相比，小幅下降0.3%，是今年以來出現(xiàn)的首次下降。
　　從監(jiān)測的大類品種看，黑色金屬、有色金屬以及建材類生產(chǎn)資料價格跌幅有所擴大，環(huán)比分別下跌5.1%、1.2%和1.2%，而原煤降幅明顯收窄，當月環(huán)比下降1.8%，降幅較上月縮小10.2個百分點；成品油、木材、機電產(chǎn)品價格止跌回升，環(huán)比分別上漲2.6%、1.0%和0.4%，化工產(chǎn)品延續(xù)回升走勢、且升幅擴大，當月環(huán)比上漲1.3%，漲幅較上月擴大1個百分點；汽車類生產(chǎn)資料則由于流通環(huán)節(jié)庫存壓力較大而再現(xiàn)下跌，當月環(huán)比下降0.6%。
　　從生產(chǎn)資料進出口情況看，8月生產(chǎn)資料進口價格延續(xù)下跌走勢，但跌幅趨緩；而出口價格環(huán)比有所回升。海關總署的資料顯示，今年以來，生產(chǎn)資料進口價格除6月份有所回升外，其余月份都呈現(xiàn)環(huán)比下降的走勢。8月份，進口生產(chǎn)資料價格環(huán)比下降0.8%，降幅將上月明顯收窄5.9個百分點，其中黑色金屬、有色金屬、化工產(chǎn)品、汽車類以及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格環(huán)比有所下降，而建材、能源、機電產(chǎn)品的平均價格出現(xiàn)上漲。同期，出口生產(chǎn)資料價格環(huán)比上漲5.5%，其中，機電類產(chǎn)品和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料漲幅明顯，環(huán)比分別上漲9%和5.8%，而黑色金屬、建材等其他類生產(chǎn)資料價格則出現(xiàn)不同程度的下降。
　　生產(chǎn)資料價格四季度將小幅回升
　　當前經(jīng)濟運行中出現(xiàn)了一些積極向好的跡象。
　　一是庫存調(diào)整加快。8月份，制造業(yè)產(chǎn)成品庫存指數(shù)為48.2%，略微回升0.2個百分點，連續(xù)兩個月位于50%以下。原材料庫存指數(shù)處在低位，為45.1%，比上月下降3.4個百分點，降勢突出。兩個指數(shù)的變化，顯示庫存調(diào)整加快。采購量指數(shù)最近5個月以來首現(xiàn)回升，回升2個百分點，達到48.8%；購進價格指數(shù)為46.1%，比上月回升5.1個百分點，回升明顯。據(jù)中國物流信息中心對重點生產(chǎn)資料流通企業(yè)的統(tǒng)計調(diào)查，1~7月，存貨周轉率為8.2次，比上半年提高1.4次，顯示流通環(huán)節(jié)庫存周轉加快。同期，應收賬款占營業(yè)收入的比重為4.4%，呈持續(xù)下降態(tài)勢，比上半年下降0.6個百分點。這說明在庫存調(diào)整過程中，沒有形成新的資金拖欠。
　　二是經(jīng)濟發(fā)展的基礎和動力趨于增強。其一，從制造業(yè)PMI來看，8月份，制造業(yè)PMI新訂單指數(shù)為48.7%，回落幅度較小，僅0.3個百分點，顯示前期出臺的穩(wěn)需求、穩(wěn)增長的政策措施逐漸顯示成效，今年以來需求端偏弱的局面正在積極轉變。其二，從投資來看，1~8月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）21.8萬億元，同比增長20.2%，增幅較1~7月略有回落，但扣除價格因素，增幅穩(wěn)中有升。而從結構上看，新開工項目加快、基礎建設投資有望迎來新的高峰成為目前的亮點。
　　同時，經(jīng)濟發(fā)展中也存在諸多不利因素，突出表現(xiàn)為外貿(mào)環(huán)境短時間內(nèi)難有明顯改善。8月份，全球制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，回落至48.1%，連續(xù)3個月低于50%，創(chuàng)2009年6月以來最低水平，全球經(jīng)濟很可能長期低迷，復蘇的曲折性和艱巨性進一步凸顯。而近期，美國推出QE3、歐洲央行宣布啟動無限量購債計劃，這些盡管在短期內(nèi)有助于美歐經(jīng)濟改善，但長期內(nèi)將給全球帶來新的通脹風險，甚至可能造成全世界范圍新的“貨幣戰(zhàn)”和貿(mào)易保護主義，從而對全球經(jīng)濟復蘇構成威脅。
　　綜合來看，考慮到生產(chǎn)建設淡季結束，今年以來國家密集出臺的穩(wěn)增長的政策效應逐漸顯現(xiàn)，加之去年四季度基數(shù)較低，預計經(jīng)濟增速將逐漸穩(wěn)定下來，并有可能出現(xiàn)溫和回升。在此宏觀經(jīng)濟背景下，初步預測，2012年，全年社會物流總額增長11%左右，生產(chǎn)資料銷售總額達到13%左右，市場供需增速較目前有所加快，市場價格在三季度后期繼續(xù)下降的動因不足，受國際大宗商品價格上漲影響，10月份生產(chǎn)資料價格將會止跌趨穩(wěn)甚或回升，四季度呈現(xiàn)波動中小幅回升的走勢。