專(zhuān)家稱(chēng)，未來(lái)貨幣政策仍將以穩(wěn)為主，很難再有總量上的寬松，降準(zhǔn)降息的可能都很小

　　央行昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-11月人民幣貸款增加7.75萬(wàn)億元，同比多增9191億元。2011年全年新增貸款規(guī)模為7.47萬(wàn)億元。至此，今年前11個(gè)月的信貸投放總量已經(jīng)超過(guò)去年全年2800億元。受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，相比于其他經(jīng)濟(jì)體頻繁的推出寬松政策，國(guó)內(nèi)貨幣政策未來(lái)仍將以穩(wěn)為主、以靜制動(dòng)，如無(wú)切實(shí)必要，總量上的寬松刺激將不會(huì)再有，一段時(shí)間內(nèi)降準(zhǔn)和降息的可能性都很小。

　　“11月社會(huì)融資規(guī)模和信貸數(shù)據(jù)基本在預(yù)期之內(nèi)，非信貸的信托貸款、企業(yè)債券融資保持了快速增長(zhǎng)，總體社會(huì)融資規(guī)模新增與經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求基本匹配。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱(chēng)，目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)暫時(shí)回暖，但其可持續(xù)性還值得觀(guān)望，因今年非信貸融資支撐對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了很大作用，但明年非信貸的融資規(guī)模的增長(zhǎng)形勢(shì)還不明朗。

　　央行公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模為14.15萬(wàn)億元，比上年同期多2.60萬(wàn)億元。11月份社會(huì)融資規(guī)模為1.14萬(wàn)億元，比上年同期多1837億元。其中，人民幣貸款增加5229億元，同比少增400億元。分部門(mén)看，住戶(hù)貸款增加2408億元，其中，短期貸款增加893億元，中長(zhǎng)期貸款增加1515億元；非金融企業(yè)及其他部門(mén)貸款增加2817億元，其中，短期貸款增加3047億元，中長(zhǎng)期貸款減少31億元，票據(jù)融資減少369億元。

　　11月末，M2同比增長(zhǎng)13.9%，比上月末低0.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.2個(gè)百分點(diǎn)；M同比增長(zhǎng)5.5%，分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和2.3個(gè)百分點(diǎn)；M0同比增長(zhǎng)10.7%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金924億元。

　　“11月新增貸款不多，這和銀行年尾原因等季節(jié)性因素有關(guān)。”海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，總體上11月社會(huì)融資規(guī)模數(shù)據(jù)還可以，對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)也有一定支撐，經(jīng)濟(jì)回升可能延續(xù)到明年一季度。

　　另有專(zhuān)家分析稱(chēng)，無(wú)論是新增信貸還是信貸投放總量，均符合預(yù)期，且處于相對(duì)寬松狀態(tài)。現(xiàn)在需要注意社會(huì)融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)，信托貸款、企業(yè)債券和委托貸款的總額，已與人民幣新增貸款的規(guī)模基本相當(dāng)，其他融資渠道正在取代單一貸款模式，這一趨勢(shì)未來(lái)幾個(gè)月還將延續(xù)。

　　對(duì)于未來(lái)的貨幣政策走向，受訪(fǎng)專(zhuān)家?guī)缀跻恢抡J(rèn)為，雖然降準(zhǔn)的可能性不會(huì)完全排除，但這需要結(jié)合外貿(mào)、FDI和人民幣匯率變化等對(duì)外匯占款的影響來(lái)考慮。因此，總體上看，貨幣政策要更多的在提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量上下功夫，央行在一段時(shí)間內(nèi)仍將倚重公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性。