9日，魯信創投（600783）的2012年公司債券開始流通上市。按本期公司債券發行上限4億元計算，本次發行后魯信創投累計債券余額為8億元。

       本期債券由其第一大股東魯信集團提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。即便沒有這個擔保，魯信創投的債券償還能力也有較強的保障能力。經公司財務部門初步測算，其預計去年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期增長20%至50%，上年同期為1.78億元。

       “魯信創投作為國有創投機構，在業務市場競爭、激勵機制建設、國有股減持退出等方面將面臨諸多嚴峻考驗。我國的創投行業起步較晚，行業制度規范有待進一步完善。單就公司的發展情況看，還是不錯的。”齊魯證券分析師劉保民評價說。

       走出低谷

       魯信創投表示，去年業績預增的主要原因是公司減持已上市項目的股份，使投資收益增加。

       近年來，國家出臺了一系列鼓勵和扶持創投行業發展的政策，使該行業迎來發展機遇。創投成為支持中小企業成長和發展的重要工具，而作為國內首家創投上市公司的魯信創投，更是把握住了當下的機遇。

       自2010年完成定向增發收購山東省高新技術投資有限公司（下稱“山東高新投”）100%的股權后，魯信創投形成以創投業務為主，磨料磨具的生產、銷售為輔的業務模式。

       魯信創投的創投業務與資本市場聯系緊密，公司目前盈利來源主要為投資收益。然而，創投項目上市的不確定性，易導致盈利存在一定的波動性。這體現在2012年公司業績下滑明顯。

       當年，公司實現主營業務收入2.34億元、其他業務收入0.27億元、投資收益2.80億元，其中，其他業務收入較上年增長88.66%，主營業務收入和投資收益較上年分別下降4.35%和67.57%。

       2012年，在基金管理業務的支撐下，魯信創投營業收入保持增長；但受創投行業低迷影響，公司創業投資視同處置收益減少，致使全年投資收益大幅回落，影響了當年的經營業績。

       這一情況在去年1至6月得到了明顯改觀。

       去年上半年，魯信創投實現主營業務收入1億元、其他業務收入0.04億元、投資收益2.66億元，其中磨料磨具板塊的銷售收入為0.85億元，占主營業務收入的84.18%。在拓展了股權轉讓及并購等退出方式后，公司創投業務經營業績得到提升，去年上半年投資收益就已基本達到上年全年規模。

       魯信創投去年9月3日和10月15日發布的公告顯示，目前山東高新投通過投資擬間接上市企業，實現未來以并購方式退出的創業投資項目已有兩例，分別為北京信威通信技術股份有限公司和山東凱盛新材料股份有限公司。

       未來3年，在IPO重啟預期實現的情況下，山東高新投預計每年將有2至3家企業可申請上市，投資回報前景良好。

       創投業務嶄露頭角

       創業投資已經是魯信創投的核心業務，其運營主體為公司全資子公司山東高新投，主要通過扶持被投資企業上市來獲得投資收益。

       經過10多年的項目投資孵化期，山東高新投在積累大量優質資產的同時，所投項目逐步進入收獲期，使創投業務成為魯信創投最主要的創利來源。

       在國內創投行業排名中，山東高新投連續多年名列前茅。2010年至2012年，公司投資收益分別為5.78億元、8.64億元、2.80億元，占公司營業利潤的比重分別為137.92%、111.40%和127.03%。截至去年6月末，山東高新投累計投資項目達到106個，項目儲備頗豐。

       未來，公司計劃每年投資項目5至10個，每年投資額不低于3億元，其中高成長期和擴張期的行業內領先企業的投資數量占總投資數量的比例約為60%至70%。

       此外，魯信創投還將加強對已投項目的監管，計劃推動具有良好發展前景的項目通過IPO等方式上市，3年內實現新上市項目4至5家。

       魯信創投表示，短期內，山東高新投還將布局深圳、上海、北京、西安、重慶5個重點區域，投資速度將進一步加快，資金需求量較大。一方面將加大利用上市公司的融資平臺，通過資本市場募集更多的投資資金；另一方面，隨著華東數控（002248）等項目順利上市，已上市項目可變現市場價值已經超過20億元，能夠較好地補充創投業務發展的資金缺口。