現(xiàn)代社會與經(jīng)濟(jì)主要是建立在私人投資基礎(chǔ)上的，沒有私人投資，現(xiàn)代社會與經(jīng)濟(jì)就無法生存。而私人投資是建立在利潤基礎(chǔ)上的，沒有利潤，私人投資就會虧損，由此結(jié)果是經(jīng)濟(jì)增長的下滑，失業(yè)率的上升與政府稅收的下降。所以所謂中國經(jīng)濟(jì)的病因?qū)嶋H上是一種利潤病，利潤率是私人投資的驅(qū)動力，也是現(xiàn)代社會與經(jīng)濟(jì)的晴雨表。 這篇文章具有一定參考意義。

       過去30年中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展在于高利潤率，但是目前隨著成本的提升，利潤的下降，那種投資什么，就賺什么的時代已經(jīng)過去，中國經(jīng)濟(jì)面臨周期性下行的趨勢。房地產(chǎn)泡沫、地方政府債務(wù)、影子銀行活動迅速擴(kuò)張，在這些問題中，對中國經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定最緊迫的威脅是高借貸成本、非金融企業(yè)利潤低下，以及企業(yè)杠桿率畸高的組合問題。根據(jù)中國社科院的一項(xiàng)研究，截至2012年末，中國非金融企業(yè)債務(wù)與GDP之比達(dá)113%。標(biāo)準(zhǔn)普爾公司認(rèn)為，一年后，這些企業(yè)的總債務(wù)將達(dá)到14.2萬億美元，超過美國未償還債務(wù)規(guī)模（13.1萬億美元），使中國成為世界上第一大企業(yè)債發(fā)行國。沒有跡象表明，這一比率會在短時間內(nèi)下降，而這尤其令人擔(dān)憂，因?yàn)橹袊I(yè)企業(yè)面臨著低盈利能力和高借貸成本。事實(shí)上，去年中國企業(yè)利潤率僅為6%，前500大企業(yè)（大部分為國有企業(yè)）利潤率勉強(qiáng)超過2%。與此同時，盡管較去年略有下降，非金融企業(yè)銀行貸款利率仍接近7%。此外，今年二季度，小型非金融企業(yè)貸款年化利率超過了25%。非金融企業(yè)沒有足夠多的利潤用于投資，因而將日益依賴外部融資。隨著它們的杠桿率的提高，風(fēng)險溢價也會隨之上升，導(dǎo)致他們的借貸成本升高，進(jìn)一步制約利潤率。這一惡性循環(huán)很難打破。比如，如果公司降低投資，就會危及增長，進(jìn)一步增加杠桿率。盡管存在這些風(fēng)險，預(yù)言中國發(fā)生企業(yè)債危機(jī)仍為時尚早，此外，中國尚未完成其市場改革，這意味著它可以在諸多領(lǐng)域，釋放巨大的增長潛力。

       一般認(rèn)為繁榮與蕭條是經(jīng)濟(jì)周期的表現(xiàn)形式，也是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律。繁榮必然導(dǎo)致蕭條這是因?yàn)槔麧欉f減的規(guī)律，而蕭條又自然會走向復(fù)蘇與新一輪的繁榮，這是因?yàn)槭挆l會降低成本，提升利潤，同時蕭條會推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與升級。如美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了長期低迷之后正在走向復(fù)蘇，這是因?yàn)楣べY與投資成本的下降，同時經(jīng)濟(jì)低迷加速了美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與升級，特別是以巖頁氣為代表的能源革命，還有美國產(chǎn)業(yè)與資本的轉(zhuǎn)移疏解了美國自身產(chǎn)能過剩的壓力，從過剩正在轉(zhuǎn)變?yōu)槎倘苯?jīng)濟(jì)體，這些變化預(yù)示投資回歸與美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能性。所以，盡管生產(chǎn)過剩是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)危機(jī)的表現(xiàn)形式，因?yàn)檫^剩導(dǎo)致投資無法盈利，企業(yè)倒閉，失業(yè)巨增，經(jīng)濟(jì)陷入蕭條與衰退，但是從另一方面看生產(chǎn)過剩又是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果，沒有發(fā)展自然不可能出現(xiàn)過剩，同時又是經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的驅(qū)動力，一是生產(chǎn)過剩必然導(dǎo)致過剩資本尋找新的投資機(jī)會即轉(zhuǎn)型，這樣自然推動其它產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與需求的滿足，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展更趨于平衡，因?yàn)檫^剩往往是投資發(fā)展不均衡的結(jié)果。二是如果不轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)過剩必然迫使企業(yè)創(chuàng)新升級，以尋找投資利潤，否則投資越多，虧損越多。所以，生產(chǎn)過剩從橫向角度看將推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展的更加平衡與社會需求的多元化滿足，從縱向看它將推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級，而從整個社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看生產(chǎn)過剩是改朝換代的驅(qū)動力。當(dāng)然問題是如何在生產(chǎn)過剩時，做到有序撤退，有序前進(jìn)，對此如經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特講的，雖然試圖無限期地維持過時的行業(yè)沒有必要，不過不讓它們一下子崩毀卻是必要的。反之，如果沒有生產(chǎn)過剩，經(jīng)濟(jì)就不會有進(jìn)步，社會需求的滿足也不會趨于越來越多樣化，技術(shù)也不會有突飛猛進(jìn)的發(fā)展，社會也只能處于自給自足或者經(jīng)濟(jì)短缺的狀態(tài)中。事實(shí)上，生產(chǎn)過剩與價格，利潤都是一種信號，它告訴投資者應(yīng)該做什么和不應(yīng)該做什么。一般面對生產(chǎn)過剩，第一反應(yīng)是擴(kuò)大消費(fèi)，其次是轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)業(yè)，還有就是推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。但是從歷史上看人們往往注重前二種方法，而忽視第三種方法，最終致使經(jīng)濟(jì)走向衰退和停滯，對此如經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈耶克講的，我經(jīng)常覺得有點(diǎn)遺憾，過去沒有足夠的企業(yè)破產(chǎn)掉，如果有更多企業(yè)被清理而不是被人為地維持下去，英國目前的經(jīng)濟(jì)狀況會好得多。

       與美國不同的是中國經(jīng)濟(jì)目前面臨一個從短缺，繁榮到過剩與下滑的變化趨勢，其原因自然在于利潤遞減的規(guī)律，所以對策首先自然是將過剩產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到利潤更高的地區(qū)與海外國家，如轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)，由此可以推動中國自身經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展；加快建設(shè)發(fā)展一路一帶構(gòu)想，發(fā)展與金磚國家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，還有加速發(fā)展與非洲國家的關(guān)系，等等，由此可以進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展。其次，就是加速推動自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型與升級，所謂轉(zhuǎn)型就是尋求新的利潤與投資增長點(diǎn)，所謂升級就是以創(chuàng)新提高生產(chǎn)率，從中國制造轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊鴦?chuàng)造，由此可以避免產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移后的產(chǎn)業(yè)空洞化危機(jī)。但是，除此之外中國還有一個很大的利潤增長空間，這就是制度創(chuàng)新，因?yàn)槟壳爸袊麧櫟停髽I(yè)難以盈利的原因很大程度上在于制度框架，人為地壓抑了企業(yè)家精神與企業(yè)利潤空間。如果能夠釋放這一空間，自然中國經(jīng)濟(jì)還有一個高速增長期。所以，從整體來看，中國經(jīng)濟(jì)體遠(yuǎn)未達(dá)到飽和，中國依然是一個發(fā)展中國家，可以說我們現(xiàn)在并不是過剩經(jīng)濟(jì)，而是老百姓沒有錢消費(fèi)。并不是投資機(jī)會已經(jīng)枯竭，相反還有太多的項(xiàng)目需要投資。并不是已經(jīng)沒有投資利潤空間，而是利潤空間被人為壓抑了。如果我們解決好分配問題，把需求拉起來，我們的經(jīng)濟(jì)也會高速發(fā)展。而且我們的國家還處在發(fā)展中國家的階段，我們還有很多事情要做，還要發(fā)展教育、醫(yī)療、衛(wèi)生、文化、環(huán)境整治、國土整治等等，都會給我們帶來新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。所以，經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫與企業(yè)家宗慶后認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)最起碼還要有20年的高速發(fā)展期，這是對的。