7月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2015年6月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI），CPI環(huán)比持平，同比上漲1．4％；PPI環(huán)比下降0．4％，同比下降4．8％。6月CPI漲幅略高于市場(chǎng)1．3％的預(yù)期，最值得關(guān)注的是PPI降幅擴(kuò)大，表明需求仍然萎靡不振。
       接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪的各機(jī)構(gòu)分析師表示，數(shù)據(jù)顯示通縮壓力有所減小，而PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)主要受全球大宗商品價(jià)格低迷、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能壓力較大等因素影響。展望三季度，由于穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)顯效、資金約束有所緩解和2014年基數(shù)較低等原因，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)且小幅回升。
       CPI受價(jià)格回升帶動(dòng)
       6月份CPI同比上漲1．4％，其中，城市上漲1．4％，農(nóng)村上漲1．2％，低于中國(guó)政府年初提出的通脹率達(dá)到3％左右的目標(biāo)。綜合分析，疲軟的需求使通脹率處于低位。
       國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅分析稱：“從環(huán)比看，6月食品價(jià)格下降0．1％，非食品價(jià)格上漲0．1％，走勢(shì)較平穩(wěn)。豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲，漲幅為4．0％，影響CPI上漲0．12個(gè)百分點(diǎn)。七大類非食品價(jià)格四漲二降一平，漲跌幅在－0．1％至1．7％之間。從同比看，6月CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0．2個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是對(duì)比基數(shù)較低。食品價(jià)格上漲1．9％，非食品價(jià)格上漲1．2％，其中掛號(hào)診療費(fèi)、家庭服務(wù)、學(xué)前教育等服務(wù)價(jià)格漲幅在 5．6％至11．3％之間，煙草受政策性因素影響，價(jià)格上漲6．7％。”
       民生銀行首席研究員溫彬在接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)，6月份CPI同比上漲略高于市場(chǎng)預(yù)期，主要受到食品價(jià)格特別是豬肉價(jià)格連續(xù)回升帶動(dòng)的影響。從上半年看，CPI累計(jì)同比上漲1．3％，低于全年3％的調(diào)控目標(biāo)，物價(jià)呈現(xiàn)溫和上漲態(tài)勢(shì)，主要是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力、國(guó)內(nèi)需求動(dòng)力不足所致。”
       中國(guó)銀行國(guó)際金融所分析師高玉偉告訴本報(bào)記者：“因?yàn)槲飪r(jià)漲幅保持較低水平，所以6月CPI仍低于1．5％。目前來(lái)看，國(guó)內(nèi)通縮壓力有所減小，環(huán)比與上月持平，而連降勢(shì)頭會(huì)終結(jié)。”北師大管理學(xué)院教授董藩分析稱，“數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于嚴(yán)重不景氣狀態(tài)，需求萎靡不振，未有明顯改善。”
       匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示，6月CPI略高于市場(chǎng)預(yù)期但與匯豐預(yù)測(cè)吻合。食品價(jià)格和非食品價(jià)格均有改善。前者由上月1．6低位回升至1．9，后者受部分服務(wù)價(jià)格走高影響亦升至年內(nèi)高點(diǎn)。然而PPI降幅擴(kuò)大反映出工業(yè)需求疲軟持續(xù)且有所惡化。”
       穆迪分析稱：“中國(guó)CPI已到達(dá)周期底部，不過(guò)上行壓力依然很小。近期內(nèi)由于較低的輸入價(jià)格（如食品和能源的價(jià)格）和疲軟的需求，通脹率將處于低位并保持穩(wěn)定。政策性寬松舉措正為樓市和其他產(chǎn)業(yè)的反彈創(chuàng)造條件。隨著時(shí)間的演變，將提振人們信心，提升消費(fèi)開(kāi)支，從而令通脹率止跌回升。”
       PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)
       6月份PPI同比下降4．8％，已連續(xù)40個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，并且降幅連續(xù)三個(gè)月擴(kuò)大。
       余秋梅分析稱：“6月PPI環(huán)比下降0．4％，主要是因?yàn)椴糠止I(yè)行業(yè)價(jià)格由升轉(zhuǎn)降，石油加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、有色金屬冶煉和壓延加工價(jià)格由上月的環(huán)比上漲轉(zhuǎn)為本月分別下降0．2％、0．2％和1．8％。黑色金屬冶煉和壓延加工價(jià)格環(huán)比下降2．1％。PPI同比下降4．8％，分行業(yè)看，石油和天然氣開(kāi)采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開(kāi)采和洗選出廠價(jià)格同比分別下降32．4％、18．8％、16．7％和15．4％。”
       溫彬認(rèn)為，PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)主要受全球大宗商品價(jià)格低迷、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)去產(chǎn)能壓力較大等因素影響。當(dāng)前，希臘債務(wù)危機(jī)再次發(fā)酵并有退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)美元指數(shù)上升會(huì)進(jìn)一步壓低大宗商品價(jià)格。他判斷“下半年我國(guó)PPI負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不會(huì)改觀”。
       高玉偉則表示，從月度數(shù)據(jù)看，5月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極因素在增多，工業(yè)生產(chǎn)增速連續(xù)兩個(gè)月加快。商品房銷售面積和增速分別加快8個(gè)和11個(gè)百分點(diǎn)。前5個(gè)月，PPI累計(jì)下跌4．6％，降幅與一季度基本持平。PPI持續(xù)為負(fù)，主要原因是生產(chǎn)資料工業(yè)尤其是采掘工業(yè)和原材料工業(yè)降幅較大。
       中銀國(guó)際金融所的最新報(bào)告顯示，2015年以來(lái)，政府采取兩次降準(zhǔn)、兩次降息、減稅費(fèi)等一系列措施減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，但由于企業(yè)人力等成本的漲幅較上年有所降低，4月每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中成本仍要高于上年同期和期末的水平，不同的行業(yè)表現(xiàn)明顯分化。受國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌的影響，上游的采礦業(yè)工業(yè)增加值同比增速最低，利潤(rùn)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，4月降幅達(dá)到40％，原煤、焦炭鐵礦石等相關(guān)產(chǎn)品量均為負(fù)增長(zhǎng)，增加值增速和利潤(rùn)大幅降低，粗鋼、水泥、平板玻璃等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)產(chǎn)品量下降。消費(fèi)品相關(guān)制造業(yè)、高技術(shù)行業(yè)表現(xiàn)相對(duì)較好，工業(yè)增加值和利潤(rùn)增速均保持在10％以上。
       減少貨幣寬松后顧之憂
       各機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)，由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格、油價(jià)及居住類價(jià)格的回升，下半年CPI同比可能小幅回升。高玉偉認(rèn)為，“年內(nèi)物價(jià)漲幅不會(huì)高企，減少了貨幣進(jìn)一步寬松的后顧之憂。”屈宏斌預(yù)計(jì)，三季度內(nèi)或有25個(gè)基點(diǎn)降息和100個(gè)基點(diǎn)降準(zhǔn)。
       溫彬預(yù)計(jì)，下半年CPI繼續(xù)溫和小幅上漲。從當(dāng)前物價(jià)及下半年發(fā)展趨勢(shì)看，貨幣政策有進(jìn)一步放松空間。預(yù)計(jì)下半年外匯占款會(huì)繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，法定存款準(zhǔn)備金率有較大下降空間。鑒于貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制存在一些障礙，為了降低企業(yè)實(shí)際融資成本，有進(jìn)一步降息的可能。在下半年協(xié)調(diào)好深化金融改革和保持金融穩(wěn)定的關(guān)系很重要和緊迫。要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策變動(dòng)和希臘債務(wù)危機(jī)的演進(jìn)，防止國(guó)內(nèi)出現(xiàn)股價(jià)、匯價(jià)和房?jī)r(jià)共振，影響金融系統(tǒng)的安全和穩(wěn)定。也要盡快完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，進(jìn)一步提高貨幣政策的有效性。
       中銀預(yù)計(jì)，在外需疲弱、產(chǎn)能過(guò)剩和去杠桿等因素影響下，二季度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)繼續(xù)走低。展望三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)且小幅回升。預(yù)計(jì)三季度GDP增長(zhǎng)7％左右，CPI上漲1．5％左右。盡管經(jīng)濟(jì)增速有所回升，但回升基礎(chǔ)依然很弱，要把穩(wěn)增長(zhǎng)作為經(jīng)濟(jì)工作的重心。財(cái)政政策要加快支出預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度，加大減稅降費(fèi)政策力度，穩(wěn)妥推進(jìn)地方債務(wù)置換。貨幣政策要運(yùn)用多種政策工具，根據(jù)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際需求降準(zhǔn)和降息，引導(dǎo)社會(huì)融資成本下降。