中國股市正式誕生至今，已有20余年的歷史。時至今日，中國股市得到了迅猛地發展，期間實現上市的企業數量也在不斷刷新新的紀錄。
       企業發行上市，已然成為了一種“時尚”。從本質上來看，對于不少企業而言，它們急于發行上市，并非意味著企業非常缺乏發展資金，也并非意味著企業發展陷入了絕境。然而，在實際情況下，在當下的社會環境中，企業急于發行上市，其本質意圖就在于為其企業品牌創造更好的宣傳效果，而后借助上市融資，獲得更多低成本的融資資金，進而實現自身企業的品牌影響力的迅速擴大。與此同時，對于部分善于資本運作的企業家而言，更可能借助資本市場這一個大平臺，實現自身企業規模的迅速壯大，并逐漸成為一家頗具規模、頗具影響力的知名企業。
       多年來，中國股市的發展規模在不斷提升。與此同時，市場的融資規模，乃至再融資規模更是不斷創出歷史之最。但是，縱觀多年來的企業發展現狀，卻存在著不少的問題。
       其中，企業生命周期在不斷縮短，這已然成為了一種趨勢。以往，對于普遍企業而言，其平均生命周期可能達到20—30年，甚至是更長的生命周期。但是，近年來，我們不難發現，國內企業，尤其是國內上市企業，其企業生命周期卻呈現出不斷縮短的現象，而普遍企業平均生命周期更是不足10年。
       根據數據統計，自2001年以來，中國股市名義完成退市的上市公司數量不足100家。其中，在完成退市的上市公司名單中，并未完全屬于被動退市的類型。但是，按照這一退市比例來分析，目前我國上市公司的退市率依舊很低，與國外成熟市場相比，仍然有很大的發展距離。其中，據不完全數據統計，美國納斯達克年均退市率約為8%，但不少退市企業屬于主動退市的類型。
       不過，換一種角度思考，雖然多年來中國股市名義退市率很低，但期間通過并購、借殼等方式實現“烏鴉變鳳凰”神話卻屢屢上演。
       值得一提的是，因中國股市核準制的發行模式依舊延續，其發審委“一攬大權”的局面仍未得到本質上的打破。由此一來，企業發行上市的節奏也就持續緩慢，而上市公司的“殼資源”價值依舊得到充分地體現。對此，“烏鴉變鳳凰”神話似乎已經成為了中國股市的“不死鳥”現象，而期間也為不少投資者創造出驚人的投資收益率。
       我們不難發現，在中國股市的發展歷程中，雖然期間為數千家企業創造了發行上市的機遇，同時也為不少未達到主板乃至二板市場發行準入門檻的企業開拓出更豐富的上市渠道。但是，多年下來，完成發行上市的企業很多，但最終能夠在中國資本市場上成為優秀的好企業，卻為數不多，甚至是寥寥無幾。這，又是為什么呢？
       以中國股市為例，時至今日，已有超過2700家上市公司。但是，多年來，上市企業的發展之路卻呈現出差異化的發展。不過，最終能夠發展成為真正的優秀企業，卻少之又少。究其原因，主要體現在以下幾個方面。
       其一、不健康的市場環境，為企業發展創造出畸形的發展環境。其中包括市場制度的不完善、市場投機氛圍的日漸濃厚等。時至今日，優秀好企業數量不多，但不誠信企業卻持續增長。
       其二、上市公司大股東、高管等相關利益者的套現、減持規則存在不少的漏洞。在巨大的利益影響下，企業家無心經營企業，幾乎都在為其大肆套現、減持創造更多的機遇。實際上，在這些企業家大肆“撈金”的同時，卻在一定程度上損害了中小投資者的切身利益，這也印證了“股市是實現財富再次分配場所”的道理。
       其三、過度強調融資、再融資功能，但股市投資功能卻未能從根本上得到提升。殊不知，在股市投資功能喪失的大背景下，再談融資、再融資功能的意義就已經大打折扣了。對此，在股市融資與投資功能失衡發展的大環境下，上市企業更愿意強調融資、再融資的需求，而投資者的投資回報狀況卻很難得到根本上的保護。
       筆者認為，從實際情況來看，國內普遍的上市企業，幾乎都有著“急功近利、急于求成”的思想，大家都期盼在短期內把企業做大做強，甚至成為世界一流的知名企業。或許，這與當下高度投機的市場氛圍有著或多或少的聯系，但這卻間接毀了不少的上市企業，容易導致部分企業的“學壞”。
       事實上，優秀企業、好企業并非一朝一夕就能夠實現，更需要有一個持久漫長的發展過程。與此同時，在企業發展規模不斷壯大之際，更需要滿足投資者的投資回報需求，為長期投資者創造出更多的投資回報，以實現企業與投資者互利的良好局面。（郭施亮）