在虧損漩渦里苦苦掙扎了四年多的英利綠色能源，終于可以暫時(shí)松口氣。近日，英利綠色能源（以下簡(jiǎn)稱“英利”，紐交所交易代碼：YGE）發(fā)布業(yè)績(jī)公告，2016年上半年實(shí)現(xiàn)盈利1.51億元，其中第二季度營(yíng)收25.24億元，凈利潤(rùn)7180萬(wàn)元，連續(xù)兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利。
       這一切背后是國(guó)內(nèi)上半年光伏電站搶裝潮下光伏組件需求的增加。而下半年市場(chǎng)開始趨冷，光伏業(yè)面臨新一輪洗牌。《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在三季度出貨量“腰斬”、毛利率連續(xù)下降的預(yù)期下，英利要保持盈利挑戰(zhàn)巨大，更大的問(wèn)題還在于債務(wù)。目前英利子公司未償還的中期債券總額達(dá)20.57億元，與債權(quán)人的談判尚未有結(jié)果。不過(guò)好消息是有一半多的貸款獲展期和利率下調(diào)，債務(wù)重組的具體方案公布也漸近。
       “搶裝潮”下連續(xù)兩季度盈利
       作為中國(guó)最早進(jìn)入光伏行業(yè)的大型集團(tuán)之一，英利綠色能源2007年6月在美國(guó)紐交所上市，2012年光伏組件出貨量全球第一。但在歐美“雙反”后，英利從2011年三季度以來(lái)長(zhǎng)期陷入虧損泥淖。
       今年情況開始有所好轉(zhuǎn)。財(cái)報(bào)顯示，一季度英利組件出貨量508.1兆瓦，達(dá)到此前預(yù)計(jì)的480兆瓦至510兆瓦，毛利率為20%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7960萬(wàn)元。
       “持續(xù)一季度盈利的勢(shì)頭，公司在二季度的表現(xiàn)持續(xù)向好。發(fā)貨量環(huán)比上浮30%，達(dá)到662兆瓦，高于早前預(yù)期的580兆瓦至620兆瓦，凈收入由一季度的23.5億元增加到25.2億元。”英利綠色能源首席財(cái)務(wù)官王亦逾表示，這主要得益于公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略調(diào)整的積極影響以及補(bǔ)貼下調(diào)政策即將實(shí)施帶來(lái)的國(guó)內(nèi)上半年需求激增。
       根據(jù)去年12月22日國(guó)家發(fā)改委下發(fā)的《關(guān)于完善陸上風(fēng)電光伏發(fā)電上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)政策的通知》，2016年以前備案納入年度規(guī)模管理的光伏發(fā)電項(xiàng)目，如果未能于2016年6月30日前完成并網(wǎng)發(fā)電，將執(zhí)行新的電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。這意味著，Ⅰ類、Ⅱ類和Ⅲ類資源區(qū)的光伏電站度電補(bǔ)貼將分別下降0.1元、0.07元和0.02元。
       在此之下，今年上半年光伏電站出現(xiàn)搶裝潮。中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)王勃華介紹說(shuō)，2015年全年我國(guó)新增光伏發(fā)電裝機(jī)超過(guò)15.1吉瓦，累計(jì)裝機(jī)達(dá)到43吉瓦；而今年上半年新增裝機(jī)規(guī)模超過(guò)20吉瓦，相當(dāng)于去年同期（新增7.73吉瓦）近3倍。
       英利也不例外。財(cái)報(bào)顯示，二季度其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，發(fā)貨量集中向中國(guó)市場(chǎng)傾斜，從上季度的190兆瓦增加到二季度的440兆瓦。國(guó)際市場(chǎng)方面，日本市場(chǎng)連續(xù)7個(gè)季度單季度發(fā)貨量超過(guò)120兆瓦，特別是二季度占國(guó)際市場(chǎng)總量的60%以上。不過(guò)值得注意的是，由于國(guó)內(nèi)光伏組件價(jià)格較低，二季度產(chǎn)品綜合毛利率下降到18.2%，凈盈利為7180萬(wàn)元。
       三季度出貨量或“腰斬”
       “下半年我們預(yù)計(jì)將面臨各種挑戰(zhàn)，比如不同市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇之下，光伏組件平均銷售價(jià)格不斷在下降，美國(guó)更高的反補(bǔ)貼、反傾銷稅率等。”英利綠色能源董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官苗連生坦言。
       據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，在上半年的搶裝潮下，眾多非光伏行業(yè)的跨界企業(yè)和資本紛紛涌入，雄心勃勃準(zhǔn)備大干一場(chǎng)，而原本的光伏制造企業(yè)們也是擴(kuò)產(chǎn)意愿強(qiáng)烈。根據(jù)保利協(xié)鑫行研部門的統(tǒng)計(jì)，行業(yè)年中已明確的硅片擴(kuò)產(chǎn)大概是9吉瓦至10吉瓦，這部分產(chǎn)能在2016年就增加大約5吉瓦的供給。
       但現(xiàn)實(shí)是，下半年市場(chǎng)卻開始趨冷。市場(chǎng)研究公司IHS預(yù)測(cè)，2016年三季度中國(guó)的太陽(yáng)能光伏裝機(jī)量預(yù)計(jì)急速下降，下降幅度達(dá)80%。記者了解到，從8月份開始各地多晶硅價(jià)格就開始緩跌，帶動(dòng)硅片、電池片也持續(xù)跌價(jià)，目前成交的單價(jià)多讓電池片大幅虧損。近期國(guó)電投2.75吉瓦光伏組件招標(biāo)再創(chuàng)新低，最低3.05元/瓦，多晶組件普遍在3.25元/瓦。
       業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，光伏業(yè)新一輪洗牌不可避免。“下半年，光伏行業(yè)拼的是市場(chǎng)策略和高效組件的比例，英利將會(huì)從產(chǎn)品質(zhì)量和品牌上下功夫。”英利綠色能源首席技術(shù)官宋登元表示將繼續(xù)加大在研發(fā)上的投入，進(jìn)一步提高電池效率；通過(guò)提升270瓦以上的60片高效多晶組件和320瓦以上的72片高效多晶組件的比例，降低單瓦成本；同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化其自主研發(fā)的熊貓高效電池制造技術(shù)，商業(yè)化平均轉(zhuǎn)換效率可達(dá)到21%，預(yù)計(jì)將在下半年進(jìn)行量產(chǎn)，將增強(qiáng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
       王亦逾表示，英利2016年上半年持續(xù)實(shí)現(xiàn)盈利并非偶然。現(xiàn)在各方面都積極向好，持續(xù)改善，特別是在銀行和社會(huì)各界積極支持下，保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)今年三季度公司光伏組件出貨量在300兆瓦到400兆瓦之間，毛利率在12.5%到14%之間，全年出貨量將在2.6吉瓦至3吉瓦之間。
       重組落地在即
       對(duì)于英利而言，更大的困境在于債務(wù)壓頂。財(cái)報(bào)顯示，截至目前英利綠色能源子公司未償還的中期債券或票據(jù)總額達(dá)20.57億元人民幣，包括2010年發(fā)行的3.57億元中期票據(jù)、2011年發(fā)行的14億元中期票據(jù)和2012年發(fā)行的3億元中期票據(jù)。目前正在與債權(quán)人就前兩個(gè)中期票據(jù)的延期兌付時(shí)間表進(jìn)行談判，并討論解決方案和融資計(jì)劃。
       英利提出了三個(gè)備選方案：在公司或者子公司層面引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；引進(jìn)新的債權(quán)人，為公司或子公司提供新的借款；出售土地使用權(quán)等長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)獲得資金。不過(guò)，目前公司并沒有達(dá)成任何具體的中期票據(jù)償還計(jì)劃和融資計(jì)劃。
       但好消息是，自2015年7月至今，英利采取了很多積極自救的措施，通過(guò)自身努力改善經(jīng)營(yíng)情況，共償還了近20億元的各項(xiàng)債務(wù)，包括供應(yīng)商以及一些與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的債務(wù)、逾期債務(wù)等。
       “公司償債能力增強(qiáng)，債務(wù)穩(wěn)步下降，逐步進(jìn)入良性發(fā)展期。當(dāng)前陸續(xù)有多家銀行同意我們提出的延期請(qǐng)求，子公司超過(guò)一半的貸款已成功展期，并且下調(diào)了利率，但鑒于仍然需要短期融資，子公司已與貸款銀行協(xié)商剩余的貸款延期，包括9910萬(wàn)元逾期未償還的金額。”王亦逾稱，這將進(jìn)一步緩解公司的還貸壓力。
       同時(shí)，英利債務(wù)重組事宜也在向前推進(jìn)。據(jù)內(nèi)部人士透露，具體方案已基本敲定，按照計(jì)劃，或于近期公布，最遲今年10月份會(huì)落地。國(guó)開行牽頭、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理公司參與，共向英利提供33億元的貸款以推動(dòng)重組；具體實(shí)施可能將非光伏主業(yè)進(jìn)行剝離。
       此外，英利下半年面臨的還有管理層變動(dòng)帶來(lái)的一系列內(nèi)部調(diào)整。今年7月苗連生卸任英利集團(tuán)董事長(zhǎng)，擔(dān)任英利控股總裁，不再直接管理英利集團(tuán)的具體事務(wù)。“控股公司是虛擬公司，只有4到5人，主要管戰(zhàn)略和發(fā)展方向。”內(nèi)部人士稱。
       在過(guò)去三十年的時(shí)間里，軍人出身的苗連生對(duì)整個(gè)英利集團(tuán)文化、管理以及經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生了極為深刻的影響。但繼任者王向東的風(fēng)格則迥然不同，有著經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士和碩士學(xué)位、當(dāng)過(guò)會(huì)計(jì)師的他更為崇尚現(xiàn)代公司的管理模式和注重成本控制，這套方法對(duì)于目前處于困境中的英利或許更為適用。