核心觀點
       1.目前鋼鐵行業(yè)的運行情況、運行特點有三點：一、產(chǎn)量增加、出口下降消費略有增長。二、價格平穩(wěn)效益回升，產(chǎn)業(yè)鏈均衡發(fā)展維持。三、基礎(chǔ)還是欠穩(wěn)的，差異在加大，市場不確定性有所增加。
       2.按照下游行業(yè)實際需求來預(yù)測，今年應(yīng)該是持平或者是略有增長的，而表觀消費的增幅較大，實際消費則略有增長。
       3.出口方面，今年出口出現(xiàn)了進(jìn)口增加、出口下降的現(xiàn)象，這主要還是取決于國內(nèi)外鋼材市場的價差。
       4.認(rèn)為無論從原料、市場、品種，市場還存在著一些不確定性，因此需要像期貨業(yè)一樣，風(fēng)險控制是第一位的，對于鋼鐵行業(yè)來說，風(fēng)險同樣也要嚴(yán)格控制。
       5.認(rèn)為今年雖然形勢變化，還不完全明朗，但是似乎鐵礦石已經(jīng)走出了前高后低的形勢，因此對于鋼鐵也要理性看待，相信波動一定會存在，只是希望幅度不要太大。
       6.關(guān)于鋼鐵衍生品市場，是很有信心的，會提供一個充分的平臺讓大家交流討論，最后讓大家從觀望、質(zhì)疑，變成參與、收到實效。做到這一點，就可以看到期貨和現(xiàn)貨的價格良性互動。希望有成功的案例、有關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)，給實體產(chǎn)業(yè)界提供，讓大家增強期貨業(yè)的參與意識。
       受訪專家：王利群 | 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長
       由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會主辦、中國期貨業(yè)協(xié)會特別支持、中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會冶金行業(yè)分會和上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公共同承辦的2017年第二屆中國鋼鐵金融衍生品國際大會在滬召開。
       會議上，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王利群先生針對目前鋼鐵行業(yè)及其衍生品市場存在的問題，做出了較為全面的解答。
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       問題一：目前鋼鐵行業(yè)的運行情況、運行特點是怎么的呢？
       王利群：中國鋼鐵行業(yè)今年開局良好，出現(xiàn)了價格平穩(wěn)、效益回升的局面。這一局面得益于鋼鐵化解過剩產(chǎn)能，得益于打擊地條鋼取得的實效，同時也得益于鋼鐵行業(yè)為降本增效付出的努力，還有整個產(chǎn)業(yè)鏈理性均衡的發(fā)展環(huán)境。
       下面我從三個方面分析一下鋼鐵行業(yè)的運行特點。
       第一個方面產(chǎn)量增加、出口下降消費略有增長。產(chǎn)量的問題，粗鋼產(chǎn)量大家很清楚，我想這里面有幾個概念給大家交代清楚。第一今年1-4月份中國的粗鋼產(chǎn)量增長，比去年同比增長4.63%，這幾個數(shù)很關(guān)鍵，4.63%。全球除了中國以外，增長是5.73%。這個和去年不一樣了，去年1-4月份中國增長1.2%，中國以外增長了0.4%。第一個概念就是說，今年其他國家的產(chǎn)量增速超過了中國。
       第二個概念，就是我們同比來看，中國今年的粗鋼產(chǎn)量同比增長4.63%，是建立在去年中期中國日均產(chǎn)鋼的水平比較低的情況下，去年1-4月份216萬噸，但是今年1-6月份，228萬噸，日增長12萬。后面我們看到收窄的勢頭，因為1-5月份，增幅是4.4%。
       大家看到生鐵，生鐵增長了4.2%，鋼材增長了1.74%，盡管鋼材里面有重復(fù)材，重復(fù)材的比例是會變化的。我們先按照不變的概念考慮的話，鋼和鐵的增幅是同步的，但是材的增幅和鋼的增幅是不同步的。后面我們會再說這個問題，就是這里面，可以感覺到，比方說過去鋼材的增幅，一直是高于粗鋼的增幅。所以從今年的年初開始變成了鋼材的增幅小于粗鋼的增幅。這里面后面我們會交代。
       這個產(chǎn)量增加里面，我再說一句螺紋鋼，因為螺紋鋼是咱們期貨的重點，螺紋鋼我看了一下，1-4月份螺紋鋼產(chǎn)量是下降的。為什么我們鋼鐵業(yè)內(nèi)大家都再說今年宏觀經(jīng)濟向好，今年建筑業(yè)的需求在增長，但我們的產(chǎn)量是下降的，這怎么解釋呢？產(chǎn)量下降，并不等于國內(nèi)消費的減少，就是說我們還有出口回流，這個問題我們后面也會交代，但是至少我們在這里面可以說一下，就是板材是增長的，長材是下降的，這和市場的反映也是一樣的，長材的價格比較堅挺，板材的價格倒掛。
       關(guān)于出口，出口我們是出現(xiàn)了進(jìn)口增加、出口下降的現(xiàn)象，1-4月份出口下降26.3萬噸，進(jìn)口增加7.8萬噸。去年全年鋼材出口是下降3.5萬噸，鋼材進(jìn)口增加3.4萬噸，這個延續(xù)了去年的趨勢，這個不用說，大家都清楚，取決于國內(nèi)外鋼材市場的價差。這里面關(guān)于出口的品種，涉及到前面提到的問題，大家關(guān)注一下，就是出口鋼材里面，1-4月份下降969萬，其中有803萬是屬于合金條桿類的，這里面我們把它列為主要是鋼坯和螺紋鋼。如果這部分少出了800多萬，回流到國內(nèi)之后，我覺得包括鋼坯在內(nèi)，主要加工的產(chǎn)品也是螺紋鋼、線材、型鋼。所以這樣的話，應(yīng)該說回流之后，國內(nèi)這部分消費是增加的。
       這里面第三個就是表觀消費的增幅較大，實際消費略有增長。為什么這么說呢？我們第一個看表觀消費，按照我們的計算是按照粗鋼計算的，大家知道，鋼產(chǎn)量加上進(jìn)口減去出口，折回來鋼的量，就是這樣計算的。這樣的話增加9.73%應(yīng)該是幅度比較大的。為什么實際消費我們說略有增長呢？三個方面看，第一是庫存，實際消費要考慮庫存的因素，按照鋼鐵協(xié)會的統(tǒng)計，企業(yè)庫存社會庫存是增加的。按照這個算，今年鋼材是增加的。庫存增加563萬噸，這樣算下來，消費增長了3.6%。當(dāng)然這是第一個方面，實際消費。
       第二個方面按照下游行業(yè)實際需求預(yù)測，應(yīng)該是持平或者是略有增長。這里面出現(xiàn)三個問題，表觀消費和實際消費有差異。還有一部分?jǐn)?shù)說不清楚，比如說用戶的庫存，但是我相信這部分的數(shù)影響不會很大。可能主要的差在鋼產(chǎn)量上。過去的地條鋼是沒有列入產(chǎn)量統(tǒng)計之內(nèi)，這樣的話，去年實際的鋼產(chǎn)量會略高于統(tǒng)計數(shù)，所以這樣一說，可能大家就清楚了，實際消費會略有增長。
       第二個特點，我們說一下價格平穩(wěn)效益回升，產(chǎn)業(yè)鏈均衡發(fā)展維持。為什么這么說呢？價格平穩(wěn)，大家知道去年鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的價格，一路在回升，無論鐵礦、煤炭、鋼材都是這樣。今年我們說價格平穩(wěn)，是指今年1-5月份，實際上我們價格平均指數(shù)100點，上下波動沒有超過8個點，所以相對來講是穩(wěn)定的。企業(yè)效益回升，今年1-4月份會員企業(yè)的利潤325億元，去年同期虧損。銷售利潤率2.86%，這應(yīng)該也是近兩三年最好的水平。
       最后我們看一下產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)維持。去年整個產(chǎn)業(yè)鏈，鐵礦、鋼鐵、煤炭、下游用戶都是正的。這一件事就是均衡了，處于均衡發(fā)展的狀態(tài)。現(xiàn)在我們看一下，如果按照國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，鋼鐵是1-4月份是3.71%，我們會員企業(yè)是2.86%。但是我們看一下其他的行業(yè)，除了下游略有下降以外，平均也維持在6%左右，5.5-6%左右。上游兩個行業(yè)，應(yīng)該說比例比我們還高，但是至少我們覺得這個產(chǎn)業(yè)鏈的利潤還在均衡的發(fā)展。
       第三點總體看來基礎(chǔ)還是欠穩(wěn)的，差異在加大，市場不確定性是增加的。首先今年鋼鐵產(chǎn)能確實取得了顯著成效，但是鋼鐵行業(yè)持續(xù)好轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)欠穩(wěn)，因為過剩的矛盾還沒有根本解決。還在化解產(chǎn)能，還在繼續(xù)。還有一個，現(xiàn)在我們有一些品種有一些領(lǐng)域的利潤會刺激產(chǎn)能快速釋放，供求關(guān)系還存在變數(shù)，企業(yè)的杠桿率還很高，所以經(jīng)營還面臨很多困難，這是基礎(chǔ)。
       第二點，區(qū)域差異還是比較大的。全國的粗鋼增幅4.63%，華東華北增幅低于全國水平。我們看一下西北是增幅最高的，當(dāng)然上一年西北是下降比較多的。我要說的是，后面還有一個效益，我們關(guān)注一下華東、華北，這個可能在綜合里面排到前面的，不管產(chǎn)量、市場、效益的變化，我們得關(guān)注。華東和華北的市場相對是穩(wěn)定的，企業(yè)和市場的穩(wěn)定成熟性，可能體現(xiàn)得比其他地區(qū)要好一些。這是一個產(chǎn)量，還有一個價格，價格是西北最高，其他依次排下列，東北，接下來才是華東、中南、西南和華北。看看利潤的變化，1-4月份雖然利潤不低，也有325億，但是利潤的排名可以看出來，華東前十名占70%。虧損的西部占50%，東北占20%。華東華北地區(qū)產(chǎn)量的波動這兩年不是很大，全國減的時候，他們也減得不多，全國增的時候，他們增得也不多，相對平穩(wěn)，市場是穩(wěn)定的。這里面我們后面還有幾個差異，市場不確定增長，鋼協(xié)顧會長也點到了，現(xiàn)在熱軋板卷與螺紋鋼的差是比較大的。實際上也是從去年年底今年年初開始，出現(xiàn)了倒掛，螺紋鋼的價格高于板材板卷的價格，現(xiàn)在看這個差距在加大。盡管主要的原因是取決于供需關(guān)系，但是我們相信后面的差距會縮小，期貨市場也是反映了這種主力合約的價差在增加。
       鐵礦石的價格與螺紋鋼的價格，也跟剛才螺紋鋼和熱卷一樣，從今年的三月份開始出現(xiàn)了價差。價差實際上是在擴大的。這也是我們期貨里面兩個非常重要的品種，通過期貨市場上看，也反映了同樣的機會。
       所以上面幾個我們可以說，無論從原料、市場、品種，我們的市場還存在著一些不確定性，我們還是提醒像期貨業(yè)一樣，剛才幾位領(lǐng)導(dǎo)都講了，風(fēng)險控制是第一位的，對于鋼鐵行業(yè)來說，風(fēng)險同樣也要嚴(yán)格控制。
       這個方面，我想說幾件事，第一個就是轉(zhuǎn)爐的廢鋼消耗。取消了地條鋼，轉(zhuǎn)爐多采廢鋼已成為常態(tài)，很多業(yè)內(nèi)人士預(yù)計廢鋼量會很大，對于鐵礦石會帶來沖擊。我覺得這件事大家要客觀理性看待。就是這件事肯定是增加的，今年1-4月份廢鋼消耗每噸消耗83公斤，去年64公斤，按照這個算，廢鋼消耗增加了30%。但是這個數(shù)算到全年，多消耗廢鋼兩千萬噸左右。從鐵礦石來看，對于鐵礦石的消費增長，如果全年是4.2%，增長的幅度在四千萬左右。這個我多說了一個如果，如果有變化，鐵的增幅下來了，如果有變化，廢鋼比增加了，我們再另外算。但是按照這樣算，是現(xiàn)在這樣的情況。
       鐵礦石我們確實存在資源供給的問題，大家說到港口鐵礦石的增加。所以現(xiàn)在鐵礦石價格是理性的，在五十幾美金左右波動。我再說一件事，環(huán)保的影響在加大。除了企業(yè)對于環(huán)保意識堅定不移，做了一系列的工作。最近我們發(fā)現(xiàn)環(huán)保不僅影響鋼鐵，也影響到鋼鐵的相關(guān)行業(yè)。我們已經(jīng)感受到鐵合金、耐火材料、輔助材料，由于企業(yè)被環(huán)保因素的影響，限產(chǎn)和停產(chǎn)增多，造成市場供應(yīng)緊張、價格上漲。當(dāng)然還有去杠桿的問題。這個問題確實今年開始起步，未來任務(wù)很重。
       問題二：去年我們鋼鐵市場出現(xiàn)了前低后高的走勢，今年會不會前高后低？
       王利群：我相信實體產(chǎn)業(yè)和衍生品業(yè)的各位專家都會有自己的判斷。雖然形勢變化，還不完全明朗。但是似乎鐵礦石已經(jīng)走出了前高后低的形勢，我們對鋼鐵也要理性看待，相信波動一定會存在，只是希望幅度不要太大。
       問題三：鋼鐵相關(guān)衍生品的情況如何呢？
       王利群：第一個我們看一下全球十大期貨期權(quán)的情況。去年過億噸的還是鐵礦石、螺紋鋼、鎳，尤其是前兩個，交易量最大。后面1-5月份的情況看，我發(fā)現(xiàn)一個概念，1-5月份，螺紋鋼單邊交易總量在下降，鐵礦石單邊交易總量也在下降。所以我這兩天在請教專家，尤其是今天早上和各位領(lǐng)導(dǎo)做一個溝通。
       第一個原因，為什么下降，我們看到了有專家講，今年上半年受金融降杠桿流動資金收緊影響。但是這個影響有多大，我們沒法評估它到底有多少。我站到期貨業(yè)以外，我提了一個觀點，是否成熟的期貨到一定的程度之后，會有一個頂峰？像鋼鐵有人說到了消費平臺峰值期，是不是期貨也有一個頂峰？比如鐵礦石我看到去年成交三百多億噸。按照鐵礦石現(xiàn)在的中國鐵礦石進(jìn)口十億噸算，那有三百多倍。比如螺紋鋼，按照去年產(chǎn)量算，接近50倍了。當(dāng)然這個數(shù)我們討論了一下，可能不能算業(yè)內(nèi)分析準(zhǔn)確的，就是成熟的程度，我們鋼鐵業(yè)的期貨比較年輕，才幾歲，所以還沒有到成熟期，還沒有到。至少它屬于正常的波動范圍。我們只能和專家討論加一個原因。今年大家對于鋼鐵期貨產(chǎn)品的預(yù)計，偏于一致，我理解做多做空的不對等了。我們大家要看空一塊看空，看多一塊看多，這可能是個因素但是不管怎么說，這也代表鋼鐵衍生品的發(fā)展，期貨的發(fā)展，進(jìn)入了一個階段，信息是對稱的，大家偏向理性的方向發(fā)展。
       這里面看了一下焦炭、焦煤、鐵合金的期貨，成交也是很活躍的，而且我們也看到焦炭、焦煤的變化，今年1-5月份的變化，和剛才我說的螺紋鋼和鐵礦石是一樣的規(guī)律，成交量是下降的。后面我們看一看產(chǎn)業(yè)客戶的積極參與，這一點是我們從產(chǎn)業(yè)來說，我們協(xié)會也是一直關(guān)注的，因為這是代表我們實體產(chǎn)業(yè)參與度的情況，我看了這個數(shù)，和去年的數(shù)比較，是有增長的，但是增長的主要是貿(mào)易商，我們的鋼廠和礦山增長的比例很少，這個問題也是從我來講是比較糾結(jié)的。
       我們一直提期貨品種的發(fā)展，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，不是想讓它在就在，不讓它在就不在。我們只有參與這件事，才能了解，才能很好的利用。但是現(xiàn)在今天討論我看了一下，說現(xiàn)在所有的期貨品種里面，有色是在實體產(chǎn)業(yè)應(yīng)用效果最好的。因為有色已經(jīng)走過了相當(dāng)長的路。實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了幾輪等待、觀望、質(zhì)疑，最后參與、認(rèn)可。今天跟幾位領(lǐng)導(dǎo)聊完了之后，我很有信心，我們提供一個充分的平臺讓大家交流討論，最后讓大家從觀望、質(zhì)疑，變成參與、收到實效。做到這一點。所以我們看到期貨和現(xiàn)貨的價格良性互動。
       最后我這里舉了套期保值的幾個例子，包括鎖定利潤、鎖定成本，由鋼廠鎖價購銷產(chǎn)品，倉庫套保等等例子。當(dāng)然我希望實體產(chǎn)業(yè)多關(guān)注多分析多了解。有質(zhì)疑不要緊，大家去討論。大家去解決問題。實際上最后我還是想說，我們也提到實體產(chǎn)業(yè)提到要增加參與度，增加套期保值，提出期貨市場的合約連續(xù)性等等問題。這個我們都提過了。實際上最后我想說，剛才我們說到了期貨的幾個問題，我相信尤其是期貨交易所，會充分的研究交流，他們比期貨業(yè)以外的人士更專業(yè)更有效。我們希望有成功的案例、有關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)，給實體產(chǎn)業(yè)界提供，讓大家增強期貨業(yè)的參與意識，所以這是我們這一次和今后大會的議題，希望引起大家討論。