2017年過半，迎來了一年中最為酷熱的三伏天。與天氣同樣火熱的還有鋼價和煤價，大型鋼企剛剛大幅上調(diào)了8月多個品種的鋼材(3645, 30.00, 0.83%)價格，而動力煤產(chǎn)地又排起了等煤的車隊。從半年報預(yù)告來看，多家鋼鐵、煤炭企業(yè)業(yè)績喜人。
       作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的“先鋒隊”，鋼鐵、煤炭行業(yè)的改革成果不僅僅體現(xiàn)在價格回暖。近期諸多事件表明，混合制改革、跨行業(yè)重組逐漸成為這兩個行業(yè)的最新關(guān)鍵詞。與此同時，電解鋁等行業(yè)供給側(cè)改革也開始發(fā)力，有望給行業(yè)帶來新的活力。
       從事宏觀、商品等領(lǐng)域研究的專家接受記者采訪時認(rèn)為，今年以來，供給側(cè)改革已步入深水區(qū)，新舊動能正在轉(zhuǎn)換，新的經(jīng)濟(jì)增長動力正在形成。供給側(cè)改革將是驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動力之一。
       鋼鐵煤炭去產(chǎn)能速度超預(yù)期
       2016年是供給側(cè)改革發(fā)力的第一年，在鋼鐵、煤炭行業(yè)掀起的去產(chǎn)能風(fēng)暴讓人記憶猶新。不僅去產(chǎn)能超額完成任務(wù)，產(chǎn)量也同比大幅下降，煤炭行業(yè)扭轉(zhuǎn)了已持續(xù)多年的嚴(yán)重過剩格局。
       2017年，去產(chǎn)能仍是供給側(cè)改革工作的一項重點。據(jù)國家發(fā)改委日前公布的數(shù)據(jù)，截至5月底，全國已壓減粗鋼產(chǎn)能4239萬噸，完成年度目標(biāo)任務(wù)84.8%，退出煤炭產(chǎn)能9700萬噸左右，完成年度目標(biāo)任務(wù)65%。截至6月30日，國內(nèi)“地條鋼”整頓清理工作也取得了階段性成果。上半年我國共取締、關(guān)停“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)600多家，涉及產(chǎn)能約1.2億噸。
       隨著大量違法違規(guī)、工藝落后的產(chǎn)能被淘汰，相關(guān)商品的供應(yīng)趨于平衡甚至緊平衡狀態(tài)，帶動了價格的上漲，也令行業(yè)的盈利水平得到明顯改善。
       上市公司的半年報報預(yù)告顯示，三鋼閩光、酒鋼宏興、*ST華菱、陜西煤業(yè)、中國神華、盤江股份等多家鋼鐵、煤炭企業(yè)上半年利潤有望扭虧或大幅增長。行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼等品種上半年利潤水平一直處于高位。
       多數(shù)煤炭、鋼鐵行業(yè)研究人士認(rèn)為，2017年上半年，煤炭需求同比增速明顯提升，盡管276天減量生產(chǎn)制度完全放開，供給端增長卻并不明顯。而供給側(cè)改革帶來的紅利或令鋼鐵行業(yè)景氣度維持到三季度末。
       多行業(yè)去產(chǎn)能提速
       2017年初，國家發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2017年供給側(cè)改革將擴(kuò)圍提效，意味著將在更多行業(yè)推進(jìn)“三去一降一補”工作。
       在我國火電機組發(fā)電利用小時數(shù)連年刷新歷史新低后，過剩問題終于浮出了水面，火電與鋼鐵、煤炭行業(yè)一起被列為了2017年去產(chǎn)能工作重點。按照有關(guān)要求，今年將淘汰、停建、緩建煤電產(chǎn)能5000萬千瓦以上。據(jù)天風(fēng)證券電力新能源行業(yè)報告測算，預(yù)計2017年火電裝機增速下降到5.3%。如果去產(chǎn)能順利推進(jìn)，火電廠效益很可能在今年實現(xiàn)大周期意義上的觸底回升。
       電解鋁行業(yè)供給側(cè)改革則在近期出現(xiàn)了提速的跡象。日前，工信部召集中國鋁業(yè)等企業(yè)和中國有色金屬工業(yè)協(xié)會召開座談會，再度明確必須嚴(yán)格執(zhí)行供給側(cè)改革的要求，清理違法違規(guī)產(chǎn)能。事實上，有不少企業(yè)在近期關(guān)停了部分產(chǎn)能，并努力為未批先建產(chǎn)能尋求產(chǎn)能置換指標(biāo)，從而推動產(chǎn)業(yè)升級。
       兼并重組將成為改革重頭戲
       鋼鐵、煤炭行業(yè)基本完成去產(chǎn)能任務(wù)后，重點將轉(zhuǎn)向布局調(diào)整和重組。
       易煤研究院研究員潘漢翔告訴記者，2016年，由于前期煤炭價格的大幅下跌，導(dǎo)致部分新建產(chǎn)能由于市場化原因而停建，以及部分因為環(huán)保批文等問題未能投產(chǎn)，雖然超額完成了去產(chǎn)能任務(wù)，但產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化并不理想。
       他說，供給側(cè)改革的真正目標(biāo)并不是去產(chǎn)能，而是結(jié)構(gòu)性改革，是先進(jìn)產(chǎn)能對落后產(chǎn)能的置換。2017年新增產(chǎn)能的置換工作有望提速，政府部門近期也出臺眾多的文件為產(chǎn)能置換工作提供支持。
       沙鋼股份和本鋼板材近日發(fā)布公告顯示，實際控制人或公司擬參與東北特鋼破產(chǎn)重整。中國神華與國電電力同時發(fā)布公告稱，將進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。這些事件表明，兼并重組將成為今年供給側(cè)改革的重頭戲。
       中國企業(yè)研究院首席研究員李錦接受記者采訪時表示，鋼鐵、煤炭行業(yè)基本完成去產(chǎn)能任務(wù)后，重點將轉(zhuǎn)向布局調(diào)整和重組。從近期的消息來看，這兩大行業(yè)未來將存在多種形式的兼并重組。若中國神華和國電電力合并重組，那么這將是煤電資源跨行業(yè)的整合。若沙鋼實際控制人沈文榮控股的寧波梅山保稅港區(qū)錦程沙洲股權(quán)投資有限公司能夠最終參與到東北特鋼及其子公司的破產(chǎn)重整并成為其第一大股東，那么將符合混合所有制改革的特征，并有望成為標(biāo)志性事件。后期，鋼鐵、煤炭行業(yè)中，出現(xiàn)央企與地方國企的合并重組的可能性也較大。
       李錦還認(rèn)為，兼并重組是2017年推進(jìn)供給側(cè)改革工作的重要方面，標(biāo)志著供給側(cè)改革已走入深水區(qū)。目前正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級時期，供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)將加速舊的產(chǎn)能消除，新的動能形成。
       申萬宏源中期宏觀報告認(rèn)為，供給側(cè)改革是驅(qū)動國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要因素之一，供給側(cè)改革將推動資源品價格回升，進(jìn)而推動企業(yè)補庫存和增加投資。