5月12日晚，科創(chuàng)板受理企業(yè)九號(hào)機(jī)器人有限公司（下稱“九號(hào)機(jī)器人”）的審核中止。上海證券交易所隨后披露，這是由于九號(hào)機(jī)器人當(dāng)前需要增加一期審計(jì)，公司申請(qǐng)中止審核以完成加審工作，并更新申報(bào)材料。由于是首家科創(chuàng)板中止企業(yè)，引發(fā)了市場(chǎng)的極大關(guān)注。

       信息喧鬧過后，需要轉(zhuǎn)身冷思考。此次“中止”其實(shí)也是科創(chuàng)板規(guī)則創(chuàng)新的一次有效驗(yàn)證——有物有則、預(yù)期明確，與注冊(cè)制審核理念一脈相承。審核中止相關(guān)規(guī)定的設(shè)置，在保障發(fā)行人權(quán)利、加強(qiáng)審核過程的可預(yù)期性、減少審核機(jī)構(gòu)行政干預(yù)之間找到了平衡。

       有明確的審核預(yù)期，是試點(diǎn)注冊(cè)制審核的科創(chuàng)板的一大制度變革。科創(chuàng)板發(fā)行上市審核規(guī)定，交易所自受理后三個(gè)月給出同意發(fā)行或終止發(fā)行的審核意見；企業(yè)和保薦人等回復(fù)交易所審核問詢的時(shí)間不計(jì)入其中，回復(fù)總共也有三個(gè)月的時(shí)限。

       以九號(hào)機(jī)器人為例，企業(yè)在4月17日獲受理；但按照最新的監(jiān)管要求，因其股權(quán)變更需補(bǔ)充截止到6月30日的一期審計(jì)。這意味著，如果不中止審核，僅因?yàn)楦律陥?bào)材料，企業(yè)就要浪費(fèi)數(shù)個(gè)月的審核時(shí)間，這對(duì)爭(zhēng)分奪秒的審核周期而言沖擊很大。在科創(chuàng)板注冊(cè)制審核的背景下，審核中止類似將時(shí)間“凍結(jié)”，為發(fā)行人在審核過程之外爭(zhēng)取了額外的解決問題的時(shí)間。

       值得關(guān)注的是，根據(jù)審核規(guī)則，中止審核后的流程依然是“可預(yù)期”的。若發(fā)行人更換中介機(jī)構(gòu)，需在三個(gè)月內(nèi)完成并復(fù)核，若不換中介機(jī)構(gòu)、只更換簽字人員，則要在一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行復(fù)核。此外，主動(dòng)申請(qǐng)中止審核的情況，發(fā)行人要在中止后三個(gè)月內(nèi)補(bǔ)充提交有效文件，或消除引發(fā)中止的相關(guān)情形。反之，“中止”將變“終止”。給“中止審核”加上時(shí)限，這保證了科創(chuàng)板注冊(cè)制審核的整體節(jié)奏，確保審核進(jìn)度的通暢。

       此外，細(xì)究之下可以發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則里，對(duì)觸發(fā)中止審核的共有七類情形。包括發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人涉嫌犯罪或重大違法行為被立案調(diào)查，或保薦人或證券服務(wù)機(jī)構(gòu)或相關(guān)簽字人員涉嫌違法違規(guī)被立案調(diào)查等。

       這七類情形的觸發(fā)標(biāo)準(zhǔn)明確，均為可對(duì)照、可遵循的客觀事實(shí)，每個(gè)中止審核的案例都能在七類情形中找到對(duì)應(yīng)。也就是說，在現(xiàn)行條款的約束下，無論是企業(yè)自身意愿所致，還是監(jiān)管有意出手干預(yù)，都難以在審核時(shí)間上有調(diào)節(jié)的余地。這也是在賦予發(fā)行人和保薦人更多自主空間的同時(shí)，即減少了發(fā)行人濫用規(guī)則、惡意拖延審核期限的可能性，也增加了審核過程的透明度、壓縮了審核人員的自由裁量空間。

       放在聚光燈下的科創(chuàng)板，一舉一動(dòng)都牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。“中止審核”也再次讓科創(chuàng)板規(guī)則經(jīng)歷了一次有效的操作檢驗(yàn)。可以預(yù)期的是，伴隨受理企業(yè)需求的增多、審核情形的豐富，審核中止的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)還會(huì)更加明確。隨之而來的，是市場(chǎng)對(duì)這一規(guī)則邊界更深刻的理解和把握。