10月19日至20日，由南京市江北新區(qū)管理委員會(huì)、投中信息主辦的“2020中國投資年會(huì)·投資人峰會(huì)”，吸引了眾多業(yè)內(nèi)大咖，把脈股權(quán)投資行業(yè)和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的集聚發(fā)展之趨勢，分享投資“秘訣”。他們提醒說，當(dāng)前隨著智能制造發(fā)展，5G、人工智能、半導(dǎo)體、芯片等領(lǐng)域成為“投資熱門”，但是投資的關(guān)鍵是“識(shí)人”，優(yōu)秀企業(yè)家正成為稀缺資源。

南京集聚投資機(jī)構(gòu)超230家

峰會(huì)上，江蘇省財(cái)政廳副廳長徐洪林表示，江蘇作為我國綜合發(fā)展水平最高的省份之一，很早就強(qiáng)調(diào)“聚資本之力，筑產(chǎn)業(yè)之勢”。2015年9月，江蘇省政府投資基金正式成立。該基金是一只以省級(jí)財(cái)政注資為主，按照市場化方式運(yùn)作的省級(jí)綜合性政府投資基金母基金。截至2020年9月，江蘇省政府投資基金共參與設(shè)立子基金70只，總規(guī)模達(dá)2177.64億元，實(shí)繳出資682.29億元，對(duì)外投資項(xiàng)目合計(jì)1135個(gè)，總投資額792.70億元，帶動(dòng)社會(huì)出資3092.86億元，為全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入動(dòng)力、增加活力，有力支持和促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

其中，南京江北新區(qū)發(fā)展基金是江蘇省政府投資基金最早牽頭成立的區(qū)域性基金之一。自2016年設(shè)立以來，該基金積極支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和城市建設(shè)發(fā)展，先后發(fā)起或者參與設(shè)立子基金20只、總規(guī)模146.83億元，重點(diǎn)關(guān)注集成電路、醫(yī)療健康、服務(wù)貿(mào)易、新能源、智能制造等江北新區(qū)主要產(chǎn)業(yè)方向；累計(jì)投資項(xiàng)目46個(gè)，投資新區(qū)內(nèi)存量及導(dǎo)入項(xiàng)目金額280億元。

政府的大力引導(dǎo)，帶動(dòng)了社會(huì)資本積極涌入。據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，截至2020年上半年，僅在南京市，VC/PE投資機(jī)構(gòu)就已共計(jì)236家。手持“真金白銀”的投資機(jī)構(gòu)聚集南京，是對(duì)南京經(jīng)濟(jì)環(huán)境的肯定。

“中國投資機(jī)構(gòu)都認(rèn)可南京對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新科研企業(yè)的‘開放和包容’，有很多機(jī)構(gòu)紛紛加入南京創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的機(jī)遇和建設(shè)中。”投中信息創(chuàng)始人、投中資本管理合伙人陳頡表示。

截至2020年上半年，南京市還累計(jì)組建新型研發(fā)機(jī)構(gòu)近400家，孵化引進(jìn)科技企業(yè)近6000家，高新技術(shù)企業(yè)增長2.5倍，并且在科技部最新的創(chuàng)新能力評(píng)價(jià)報(bào)告中，南京名列第4，“這些因素，共同促使投中信息第二次將年度投資人峰會(huì)定在南京。”

智能制造成為投資“新賽道”

投資大咖云集，哪個(gè)賽道的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)更受投資人青睞？翊翎資本管理合伙人范維肖的回答非常“直白”：“5G讓中國有機(jī)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。”

范維肖認(rèn)為，站在投資的角度，今年中國的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正圍繞5G、人工智能、大數(shù)據(jù)中心向前推進(jìn)。在這個(gè)大的賽道中，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)意識(shí)到，科技企業(yè)50%的價(jià)值其實(shí)是來自于對(duì)生產(chǎn)型企業(yè)的服務(wù)。“反觀我國的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，大多仍停留在工業(yè)3.0，很多企業(yè)現(xiàn)在還在付費(fèi)，借助生產(chǎn)環(huán)境中的機(jī)器設(shè)備實(shí)現(xiàn)智能控制。但由于這些流程剛開始，各種技術(shù)還不成熟。”因此，范維肖建議創(chuàng)業(yè)者，要持續(xù)挖掘數(shù)據(jù)溢出價(jià)值，在創(chuàng)業(yè)的過程中也要分層建設(shè)，最終是實(shí)現(xiàn)生態(tài)的聯(lián)動(dòng)。

更多投資人則認(rèn)為，我國智能制造產(chǎn)業(yè)雖仍存“卡脖子”現(xiàn)象，但在進(jìn)口替代的語境之下，我國先進(jìn)制造業(yè)已步入行業(yè)“拐點(diǎn)”，智能化、數(shù)字化、服務(wù)化等趨勢日益顯著，很多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)隨之而來。

“選擇投資標(biāo)的時(shí)，我們看中幾個(gè)關(guān)鍵詞。”國科嘉和合伙人陸佳清以最近投的一個(gè)項(xiàng)目為例，分享了他的投資之道。首先是聚焦，這家被投公司70%以上的收入來自能源產(chǎn)業(yè)；其次是打法，我們認(rèn)為營收快的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司，都是試圖提升標(biāo)準(zhǔn)化程度的，這樣未來的回報(bào)才會(huì)比較合理。

隨著智能制造進(jìn)入“拐點(diǎn)”，國產(chǎn)替代行業(yè)迎來了井噴爆發(fā)期，一個(gè)現(xiàn)象引發(fā)了投資人的集體思考——估值低、前景好的項(xiàng)目基本上“一票難求”，競爭者多了，估值自然會(huì)被抬高直至出現(xiàn)“泡沫”。尤其對(duì)于半導(dǎo)體、芯片等熱門領(lǐng)域，更可能存在估值泡沫。對(duì)此，很多投資人認(rèn)為，作為投資機(jī)構(gòu)應(yīng)該從投資的專業(yè)角度理性看待，在長期的趨勢之下審慎把握投資節(jié)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)調(diào)控。

優(yōu)秀企業(yè)家是稀缺資源

在此次峰會(huì)上，記者發(fā)現(xiàn)，眾多投資人都在傳遞一個(gè)共同的信號(hào)——優(yōu)秀企業(yè)家正成為稀缺資源。冪方資本合伙人白旸表示，以生物醫(yī)藥領(lǐng)域?yàn)槔覈兄浅：玫墓こ處熂t利，每年畢業(yè)的博士、碩士人數(shù)是美國的10倍左右。如藥明康德等公司的迅速成長，就和我國的醫(yī)藥人才基礎(chǔ)密不可分。

不過，從技術(shù)人才“升級(jí)”為管理人才，并不容易。而一家創(chuàng)業(yè)公司真正能打動(dòng)投資人的，也正是管理者如何從科學(xué)家轉(zhuǎn)型為企業(yè)家。

“比如在CRO行業(yè)，企業(yè)家需要管理那么多的博士，而高學(xué)歷的人往往非常有性格，怎么管理這些人，并把他們組建成一個(gè)有戰(zhàn)斗力的團(tuán)隊(duì)，這是非常考驗(yàn)企業(yè)家的。”泰紫金合伙人陳淼認(rèn)為。

對(duì)此，江北新區(qū)生命健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展管理辦公室產(chǎn)業(yè)促進(jìn)部部長楊濤表示，科學(xué)家創(chuàng)業(yè)，本身科研能力非常強(qiáng)，但是運(yùn)營公司管理團(tuán)隊(duì)等能力較弱，這種情況下一定要調(diào)整心態(tài)，首先要接納別人的能力，才能通過團(tuán)隊(duì)彌補(bǔ)個(gè)人某些能力的短板。

“科學(xué)、資本和企業(yè)家能力是驅(qū)動(dòng)行業(yè)發(fā)展的最大動(dòng)力。”杏澤資本管理合伙人強(qiáng)靜表示，在科學(xué)上，我們目前已經(jīng)處于改良式創(chuàng)新的階段。在資本上，中國經(jīng)濟(jì)40年大發(fā)展為行業(yè)輸送了源源不斷的“血液”。但是，在企業(yè)家能力上，我們是最欠缺的。“具備企業(yè)家素質(zhì)的科學(xué)家和投資人少之又少。”因此，強(qiáng)靜認(rèn)為，現(xiàn)階段，投資的最重要因素還是識(shí)人。