近日，國內最大鋼鐵耐材整包商北京利爾（００２３９２）陸續披露２０２０年度、２０２１年第一季度業績，其中年報顯示，公司去年實現營業收入４３．１１億元，同比增長１５．１９％；歸母凈利潤４．５３億元，同比增長８．９８％。目前Ａ股四大耐材公司均已披露２０２０年報，Ｗｉｎｄ數據顯示北京利爾營收和凈利均居第一位。

　　公司在年報中還提出２０２５年營業收入１００億元的戰略目標，以此計算，公司未來５年營收的年復合增長有望達到１８．３３％以上。作為“十四五”開局的２０２１年第一季度，公司實現營收１２．１８億元，同比增長１６．８３％，歸母凈利潤約１．１２億元，同比增長１５．１２％，按照明晰的目標穩步增長。

　　產能轉移與產能升級有序推進，市占率有望再上一個臺階

　　據中國耐火材料行業協會數據，２０２０年全國耐火材料產量２４７７．９９萬噸，同比增長１．９４％。受國外疫情影響，２０２０年國內耐材行業出口貿易受阻，市場競爭更加激烈，自２０２０年初以來耐材承包價格持續下降，２０２１年第一季度仍處于下跌趨勢中。

　　隨著下游需求增長放緩、耐材行業準入制度的出臺、環保整治力度的加強，行業市場占有率的集中度加速提升，頭部企業的增長速度明顯超出行業平均水平。年報顯示，北京利爾２０２０年１５．１９％的營收增速高居Ａ股同行業公司第一，也是唯一增速超過１０％的上市企業。公司作為國內鋼鐵工業用耐火材料整體承包經營模式的首創者，公司正逐步與同行企業拉開差距，站穩國內最大的鋼鐵工業用耐火材料整體承包服務商。

　　華泰證券在北京利爾年報點評中指出，２０２０年公司耐火材料實現產／銷量５６．４／６４．２萬噸，同比分別增長８．１％／８．２％；單位售價為５５１３元／噸，同比增長１．７％，實現量價齊升。在鎂砂等原料價格上漲影響下，公司整體耐材業務毛利率為３７．５％，考慮運費等同口徑下比２０１９年僅減少０．３個百分點。

　　天風證券則表示，公司是國內鋼鐵耐材供應龍頭，產業鏈一體化布局持續完善，較二梯隊企業優勢明顯，整包模式滲透提升背景下，公司份額提升或有持續性。公司積極推進耐材產業鏈上游布局，鎂及鋁質耐材“礦石開采及深加工－耐材原料－耐材制品－用后回收利用”全生命周期管理模式持續完善，或提振公司盈利能力及抵御原材料價格波動能力，構筑龍頭扎實壁壘。

　　在２０２０年年報中，公司立足國家宏觀形勢、產業發展趨勢與公司愿景，提出“一二三四五”發展戰略，其中“三”即２０２５年實現公司三個一百目標：營業收入１００億，耐材制品產銷１００萬噸，耐火原料產銷１００萬噸， “五”即建設北京、遼寧、河南等五大產業基地。并且公司提出２０２１年經營目標為：力爭全年實現營業收入５０億元，實現凈利潤５億元。

　　按照公司戰略布局，２０２０年公司完成洛陽利爾“退城入園”搬遷工作及洛陽功能定型制品智能化產線建設投產工作，實現對運營過程“數據化、智能化、信息化、綠色化”的改造升級；圓滿完成日照基地鉬合金項目的建設與投產工作，為公司完善產品結構、打造新的收入增長極邁出了堅實的一步。

　　年報顯示，公司２０２０年固定資產投資擴張率為１３．１４％，繼續保持穩健擴張步伐。通過產能升級改造及置換，目前公司耐火材料有效產能為７０萬噸／年，綜合產能利用率為８０．６３％。公司目前規劃及在建產能２１萬噸／年，其中置換落后產能１５萬噸／年。２０２１年，公司將實現整體戰略規劃的科學升級，以市場為導向做好業務規模的穩固與擴張，實現營業收入的穩步增長；以全面創新、降本增效為核心做好內控管理水平的優化與提升，實現利潤規模的穩步增長。

　　助力公司及下游碳中和，研發、定增、員工持股計劃增強發展動力

　　國家“十四五”和２０３５年遠景目標綱要中提出“錨定努力爭?。玻埃叮澳昵皩崿F碳中和，采取更加有力的政策和措施”。因此，行業的發展趨勢將發生深刻的變化，企業競爭方向將不再局限于傳統意義上的“降成本、拼價格”，企業也需要向現代化智能制造業轉變。

　　一方面，北京利爾通過對自身生產工藝的持續改進以及對產線自動化、智能化升級，較大幅度的降低了對天然氣、電力等能源的消耗量，減少了二氧化碳及污染物的排放。

　　另一方面，碳中和也給公司下游鋼鐵行業帶來深遠影響，為降低噸鋼能耗，鋼企將更加重視耐材的質量與壽命，同時電弧爐等短流程煉鋼工藝也將有較好的發展前景。公司面臨新的機遇，將充分利用自身研發及技術優勢，加大對高質量耐材、電弧爐用耐材等優勢產品的市場開發與推廣力度，滿足客戶需求，配合客戶一同實現降低能耗的目標。

　　近年來，公司每年組織實施１００余項的新產品開發、工藝技術研究、節能降耗等科研開發項目，取得了一大批具有自主知識產權和核心技術的科技成果，截至２０２０年１２月，公司獲得授權專利３７４項（其中發明專利９９項），鑒定成果５０余項，高新技術產品６０余個，新產品１２０余種，國家級、省部級各種獎項１２０余項，主持參與標準制修訂７０余項。

　　財報顯示，公司２０２０年度、２０２１年一季度的研發投入金額分別為１．９２億元、０．６億元，分別同比增長１５．９９％、６．８９％。２０２１年，公司將貼合客戶端產品結構變化趨勢，繼續加大對精煉鋼用低碳、無碳耐火材料、保溫材料和高效連鑄用功能環保性耐火材料的產能投入，利用技術優勢，豐富產品結構，努力打造成為“鋼鐵行業綜合性集成供應商”。

　　為保障公司業務發展的資金需求，促進健康快速發展，公司于２０２１年３月５日發布定增公告，擬向控股股東、實際控制人趙繼增發行股票，募集資金總額不超過３．１１億元，扣除發行費用后將全額用于補充公司流動資金。本次募資將有助于公司抓住行業趨勢，進一步增強公司的競爭力，有利于公司未來戰略實現。

　　2021年３月１７日，公司還推出籌集資金總額不超過１．１億元的員工持股計劃，將建立和完善員工、股東的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競爭力，調動員工的積極性和創造性，促進公司長期、持續、健康發展。對此，國泰君安在研報中指出，股權激勵的落地有利于解決公司內部為誰而干的問題，公司未來發展動力充足。