據SMM數據顯示，我國四月份電解鋁運行產能為4047.8 萬噸/年，預計五月電解鋁產能約為4070 萬噸/年；鋁下游企業四月整體開工率有所下滑。
　　點評：噸鋁利潤維持高位，電解鋁運行產能持續攀升。 SMM 中國電解鋁2022 年四月運行產能為4047.8 萬噸/年，同比增長1.91%，環比增長1.26%，較2020 年底增長3.13%。此外，SMM預計二季度末電解鋁運行產能約為4100萬噸/年，環比1 季度末增加102.6 萬噸。SMM4 月中國電解鋁產量達329.8萬噸，同比増加1.47%，環比下降0.54%，預計5 月產量有望達343 萬噸。
　　其中運行產能增長的主要原因系我國電力供應轉寬松，受益于內外價差電解鋁利潤維持高位，SMM 上網電外購氧化鋁1-4 月平均噸鋁盈利維持在3200-4700 元/噸高位，吸引企業擴大運行產能。
　　疫情沖擊二季度鋁行業下游企業整體開工率下滑。SMM2022 年四月末最后一周鋁行業下游整體平均開工率約為64.8%，較2021 年同期開工率73.1%下滑明顯。其中鋁型材企業開工率受到疫情擾動較大，2022 年四月最后一周開工率為70.5%，比去年同期77.4%下降了近7 個百分點，五月第一周周度開工率甚至下降到56.5%；四月末最后一周，鋁板帶企業平均開工率為78%，鋁箔相關企業整體開工率約為79.3%，鋁線纜相關企業整體開工率為54%，均較上年同期有明顯下滑。
　　穩增長政策進一步落地，鋁中下游企業復工復產下鋁需求提振在即。近期國家相關部門的表態進一步推進穩增長政策落地，全面加強基礎設施建設上升至更高戰略層面，新老基建項目共同推進，基建發力提振工業金屬需求，疊加交運部門和商務部積極促進貨運物流恢復以及企業復工復產，或將拉動鋁行業整體運營情況邊際上行。
　　事件：智利制憲議會拒絕礦權國有化提議。
　　點評：礦權國有化提議再次被否，市場擔憂情緒有望落地。智利制憲議會周六通過了擴大環境權利的條款，但將與礦權國有化相關的提案全部退回，這也是礦權國有化提案第二次被否決。且在本次退回的所有相關法案中，投票通過率均低于40%，部分通過率甚至低于20%。這樣的結果顯示了礦權國有化活動的全面受挫，市場擔憂情緒有望得到緩解。
　　智利是全球著名的礦產資源國，國有化提案受到高度關注。據USGS 數據，2020 年，智利銅礦產量占全球總產量的28.5%，為全球第一大銅礦供應國；智利鋰礦產量占全球總產量的22%，為全球第二大鋰礦供應國。因此近期智利環境委員會提出的關于促進銅礦、鋰礦和其他戰略資產國有化的提案引發了全球范圍內的關注。
　　此次提案被拒有利于SQM 和天齊鋰業的長期穩定發展。SQM（智利礦業化工）是全球領先的鋰鹽生產商，也是此前智利政府意圖劃歸國有的主要廠商之一。此次礦權國有化提案被拒，有利于維持SQM 對銅、鋰等資源的穩定開采和產能擴張。天齊鋰業是SQM 的第二大股東，目前持有SQM23.75%股權（B 類股交割后，持有21.9%股權），已在SQM提名委派三名董事會成員，國有化進展受阻有利于釋放市場擔憂情緒，或有助于穩定天齊鋰業投資收益，且利好雙方后續進一步合作。