7月4日晚，通威股份公布2022年半年度業(yè)績預增公告，公告稱公司2022年半年度歸屬上市公司股東凈利潤預計120億元-125億元，同比增長304.62%-321.48%。歸屬上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤預計120-125億元，與上年同期相比將增加90.05億元-95.05億元，同比增長300.73%-317.42%。

根據(jù)通威說明的業(yè)績變動原因可知，其農(nóng)牧和新能源業(yè)務均表現(xiàn)優(yōu)異。農(nóng)牧業(yè)務和食品板塊實現(xiàn)量利雙增。新能源業(yè)務中，硅料業(yè)務受益于下游需求的增長，疊加新產(chǎn)能順利釋放，實現(xiàn)量利大幅增長。電池片業(yè)務滿產(chǎn)滿銷，出貨量同比增長，大尺寸產(chǎn)品占比提升，盈利能力顯著修復。

頻簽多晶硅大單，硅料火熱勢頭未減

今年通威仍踩準了“硅料+電池“兩大主賽道。硅料方面，毫無懸念的是，硅料上半年持續(xù)大漲，最近已摸高30萬元/噸，價格堅挺程度已超市場此前預期。且三季度幾家大廠檢修，供應釋放量可能不及預期，未來不排除硅料價格還有繼續(xù)上漲空間。年內(nèi)如果硅料大幅放量應該在四季度，價格可能小幅下滑，但海外需求持續(xù)火熱，四季度又是裝機旺季，國內(nèi)大基地陸續(xù)啟動，所以年內(nèi)硅料價格大幅下降概率不大。所以見智研究認為，整體看硅料年內(nèi)盈利能力超預期已是明牌。

通威上半年業(yè)績亮眼，硅料業(yè)務貢獻了大部分力量。從目前簽單情況看，通威近半年頻簽重大銷售合同。7月1日晚公布了兩份重大合同，一份是美科硅能源向通威旗下子公司采購25.61萬噸多晶硅，期限為2022-2027年，預計銷售總額644.1億元;另一份是雙良硅材料的采購合同，擬采購22.25萬噸多晶硅，期限為2022-2026年，預計銷售總額560億。與此同時，6月也簽了兩份大單，6月18日青海高景向公司采購21.61萬噸多晶硅，期限2022-2026年，預計銷售金額509億。6月23日宇澤半導體向通威采購16.11萬噸多晶硅，期限2022-2026年，預計銷售金額385億。兩個月通威已簽4份大單，累計銷售金額超2000億。

見智研究認為，從通威上半年亮眼的業(yè)績可以看出，今年硅料能再創(chuàng)佳績超預期大概率無懸念，下游頻繁鎖單，只要需求不萎縮，硅料年內(nèi)仍將貢獻很好的超額利潤。

電池片價格跟漲，盈利有所修復

近期硅料提價后，硅片雙龍頭也開始紛紛上調(diào)了硅片價格。7月1日，通威官方也更新電池價格，166、182、210分別報價為1.24、1.26、1.23元/W，相對于6月17日分別上漲6%、5%、4%。可以說，通威電池提價也在預期之內(nèi)，提價后，可以更好的傳導成本壓力。根據(jù)通威業(yè)績預增說明，上半年電池大尺寸占比提升，盈利顯著修復。見智研究認為，電池業(yè)務雖然不及硅料利潤豐厚，但隨著電池跟硅料漲價，盈利能力較去年有更多的修復空間。

整體而言，見智研究認為，通威半年業(yè)績再超預期，側(cè)面反應無論市場此前對硅料的價格看法如何，眼見為實，硅料仍是年內(nèi)最強賽道，硅料供給緊平衡的情況下，利潤仍會向緊缺環(huán)節(jié)集中。