從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，2024年2月份為46%，與上月持平。分項指數(shù)變化顯示，受春節(jié)假期影響，鋼鐵行業(yè)淡季特征仍然較為明顯，鋼材市場需求繼續(xù)下滑，但鋼材生產(chǎn)相對平穩(wěn)，鋼材庫存有所增加，原材料價格明顯下降，鋼材價格震蕩下行，鋼市整體繼續(xù)偏弱運行。預(yù)計3月份，鋼材需求或弱勢恢復(fù)，鋼廠生產(chǎn)有所上升，原材料價格持續(xù)下降，鋼材價格震蕩下行。

圖1 2019年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

鋼鐵需求繼續(xù)下滑，終端需求大幅萎縮。2月份，春節(jié)假期對鋼鐵行業(yè)的影響較大，下游整體施工停滯，市場參與者普遍離市休假，國內(nèi)鋼市需求全面收縮。在春節(jié)假期過后，需求啟動較為緩慢，一方面是用鋼企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進展較慢，另一方面為防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，12個重點省份將加強政府投資項目管理。上述省份原則上不得在交通、新基建等七個領(lǐng)域新建政府投資項目，直接影響到鋼材需求。2月份，新訂單指數(shù)為41.4%，較上月下降2.4個百分點，指數(shù)為近9個月以來新低。據(jù)上海卓鋼鏈了解，春節(jié)假期期間，終端需求暫停，根據(jù)監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，2月份上海終端采購量環(huán)比下降83%，成交大幅萎縮。

圖2 2019年以來鋼鐵新訂單指數(shù)變化情況

圖3 2018年以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控數(shù)據(jù)變化情況

鋼廠生產(chǎn)相對平穩(wěn)，鋼材庫存有所增加。2月份，雖然鋼材市場需求走弱，但生產(chǎn)端相對平穩(wěn)，年前停產(chǎn)、減產(chǎn)的企業(yè)也陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量有所恢復(fù)。生產(chǎn)指數(shù)為45.2%，環(huán)比上升1.5個百分點，結(jié)束連續(xù)2個月下降態(tài)勢。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2月上旬，全國粗鋼日產(chǎn)為266.19萬噸，旬環(huán)比增長1.11%；日產(chǎn)生鐵為220.15萬噸，旬環(huán)比增長3.51%；日產(chǎn)鋼材為357.52萬噸，環(huán)比下降1.54%。到中旬時，日產(chǎn)粗鋼269.35萬噸，旬環(huán)比增長1.19%；日產(chǎn)生鐵225.44萬噸，旬環(huán)比增長2.4%；旬日產(chǎn)鋼材357.6萬噸，環(huán)比增長2.82%。比較來看，中旬鋼鐵生產(chǎn)較上旬有所增加。另據(jù)上海卓鋼鏈調(diào)查，由于春節(jié)期間下游需求暫停而生產(chǎn)端持續(xù)平穩(wěn)，因此鋼鐵流通庫存有所增加。產(chǎn)成品庫存指數(shù)為52.8%，環(huán)比上升9.1個百分點，連續(xù)3個月環(huán)比上升，創(chuàng)近一年以來最高。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量1897.89萬噸，比2月上旬增加284.72萬噸、上升17.65%;比上月同旬增加362.44萬噸、上升23.6%。

圖4 2019年以來鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

圖5 2019年以來鋼鐵產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

原材料價格明顯下降，鋼廠成本壓力有所緩解。2月份，受春節(jié)假期影響，原材料市場成交下滑，大多數(shù)品種的原材料價格均呈現(xiàn)下降態(tài)勢。購進價格指數(shù)為49.6%，環(huán)比下降8.2個百分點，時隔7個月再度落入收縮區(qū)間。分品類來看，鐵礦石方面，前期因炒作等因素導(dǎo)致鐵礦石價格連續(xù)走高，在春節(jié)假期由于港口庫存積累而成交下滑，導(dǎo)致價格明顯下降。焦炭方面，截止到2月底，焦炭第四輪提降落地，焦炭價格持續(xù)走低。廢鋼方面，廢鋼是為數(shù)不多價格回升的品種，但成交一般。整體來看，2月鋼鐵行業(yè)主要原材料價格有明顯下降，鋼廠成本壓力有所緩解。

圖6 2019年以來鋼鐵購進價格指數(shù)變化情況

鋼材價格震蕩下行。2月份，由于春節(jié)來臨，市場交投減少，節(jié)后需求回升態(tài)勢不明朗，鋼材價格承壓運行。上海螺紋鋼價格指數(shù)顯示，2月1日價格為3852元／噸，為月內(nèi)最高點，節(jié)前價格變化幅度不大，節(jié)后價格一路走低，從2月19日的3832元／噸，降至2月26日的3729元／噸。整體來看，2月鋼材價格呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢。

圖7 2018年以來上海螺紋鋼價格指數(shù)變化情況

預(yù)計3月份，鋼材市場需求恢復(fù)或相對較弱。在春節(jié)因素全面消退后，各地用鋼企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，將帶動鋼鐵需求有所恢復(fù)，但由于多地陸續(xù)叫停、放緩重大基建項目，這部分鋼材需求將相應(yīng)減少。加上盡管各地房地產(chǎn)政策持續(xù)放松，但整體成交依然不容樂觀，房地產(chǎn)投資收緊，恢復(fù)開工后房地產(chǎn)需求仍然不容樂觀。2月份，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為52.0%，環(huán)比下降6.5個百分點，反映出鋼企對后市需求預(yù)期趨于謹(jǐn)慎。但由于春節(jié)期間基數(shù)較低，預(yù)計3月份鋼材需求將有所回升，但回升力度或相對較弱。

鋼材生產(chǎn)有所上升。節(jié)前鋼廠高爐檢修情況較多，節(jié)后將會逐步恢復(fù)正常，當(dāng)前原材料價格也有所下降，企業(yè)成本壓力減輕，對鋼企生產(chǎn)積極性有所帶動，但市場需求不足的情況仍然存在，積極性能否維持仍需觀察。整體來看，3月份鋼材生產(chǎn)將會繼續(xù)上升。

原材料價格持續(xù)下降，鋼材價格震蕩下行。當(dāng)前鐵礦石價格雖然有所下滑，但距離正常的價格區(qū)間仍有一定距離，焦炭在全年保供任務(wù)的情況下供給側(cè)也有較強支撐，整體來看原材料價格有望進一步下降。當(dāng)前鋼材需求端表現(xiàn)不佳，但供給端則穩(wěn)定恢復(fù)，供過于求現(xiàn)象將會逐步顯現(xiàn)，鋼材價格震蕩下行。