進(jìn)入6月份，隨著傳統(tǒng)需求淡季的到來，市場對(duì)鋼材庫存變化的關(guān)注度明顯提升。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月下旬到6月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存大幅回升。

       且近期鋼材社會(huì)庫存“由降轉(zhuǎn)升”也說明當(dāng)前市場“供強(qiáng)需弱”情況更加突出。截至6月21日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫存量為1159.7萬噸，周環(huán)比增加3萬噸，終結(jié)了“十四連降”并出現(xiàn)小幅回升。

       鋼材庫存的14連降后，鋼市重拾信心。鋼價(jià)或?qū)⒂蟹磸椥枨螅K于終端需求的偏弱，我們要降低反彈預(yù)期。從盤面來看，近日黑色資金涌入較多，原料和成材聯(lián)袂下跌，尚未能企穩(wěn)。螺紋主力下一步繼續(xù)關(guān)注3530附近博弈，短線有弱反彈可能，但空間有限。

       從供給端來看，近期粗鋼產(chǎn)量出現(xiàn)較為明顯的回升。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份，我國粗鋼產(chǎn)量達(dá)到9286萬噸，同比增長2.7%。其中，5月份全國粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到299.5萬噸，創(chuàng)下近1年來的新高。

       進(jìn)入6月份，粗鋼產(chǎn)量還在攀升。數(shù)據(jù)顯示，6月上旬，粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到224.83萬噸，旬環(huán)比增長3.3%。隨著近期各地粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策將落地執(zhí)行的消息不斷傳出，市場對(duì)今年下半年粗鋼產(chǎn)量壓減預(yù)期有所增強(qiáng)。

       從黑色產(chǎn)業(yè)鏈角度來看，下游需求不足，黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤正處于集體下降狀態(tài)；從基差角度來看，螺卷主力10合約盤面維持小幅升水格局；從品種比值角度來看，鐵水產(chǎn)量延續(xù)增加，但粗鋼調(diào)控或即將執(zhí)行，現(xiàn)實(shí)與預(yù)期分化，短期螺礦比上下空間或有限。

       宏觀預(yù)期下降疊加淡季壓力凸顯，鋼價(jià)承壓下行，考慮到短期螺紋10合約已下降至華東獨(dú)立電爐谷電成本，盤面不宜追空，后期重點(diǎn)關(guān)注粗鋼產(chǎn)量調(diào)控執(zhí)行情況及三中全會(huì)對(duì)宏觀預(yù)期的指引。 

       自從6月份以來，市場價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的趨勢，專項(xiàng)債發(fā)行提速，但是需求端并沒有因此有明顯好轉(zhuǎn)，限產(chǎn)邏輯有所淡化，政策邏輯遇冷后，市場逐漸回歸基本面，淡季庫存開始逐步累積，供應(yīng)端壓力增加，再加上全國高溫多雨天氣影響終端施工，市場對(duì)于強(qiáng)預(yù)期逐步弱化，下游多謹(jǐn)慎觀望為主，因此市場價(jià)格逐步下跌。

       短期原料鐵礦石和焦炭或?qū)⒀永m(xù)弱勢。同時(shí)原料鋼坯方面，受終端需求偏弱制約，鋼坯處于持續(xù)累庫中，目前唐山鋼坯倉儲(chǔ)庫存較上月同期增加26萬噸左右，原料承壓，成本對(duì)價(jià)格支撐不足。 

       受資金周轉(zhuǎn)壓力制約，房地產(chǎn)和基建用鋼指標(biāo)均呈現(xiàn)下滑趨勢，終端需求或仍呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月房地產(chǎn)新開工面積同比降幅24.2%；1-5月基建投資增速同比增幅5.7%，增幅同比下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)，指標(biāo)下滑側(cè)面反映出下游行業(yè)景氣度下降。加上7月仍是需求淡季，隨著高溫多雨天氣來臨，終端實(shí)際需求或繼續(xù)呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱趨勢，高位需求跟進(jìn)乏力繼續(xù)制約價(jià)格。 

       整體供應(yīng)端仍然維持高位；需求季節(jié)性走弱，短期或偏弱運(yùn)行；情緒上市場多保持低庫存操作，對(duì)于后期預(yù)期較為謹(jǐn)慎。綜合來看，市場價(jià)格或仍承壓，關(guān)注后期粗鋼減產(chǎn)落地情況以及政策端釋放的影響。