7月1日，作為下半年的首個(gè)交易日，人民幣兌美元中間價(jià)較上日調(diào)升了3個(gè)基點(diǎn)至7.1265。但在即期市場，在岸人民幣兌美元下午收盤報(bào)7.2684，較上一個(gè)交易日下跌25個(gè)基點(diǎn)。

       今年上半年，在美元強(qiáng)勢、日元瘋狂走貶等諸多因素影響下，人民幣匯率走出了起伏不定、先揚(yáng)后仰的曲線。其中，近期人民幣匯率的“高光時(shí)刻”發(fā)生“五一”假期期間，離岸人民幣兌美元匯率從7.2312一路上漲至7.1644，累計(jì)漲幅接近700個(gè)基點(diǎn)。不過，6月份人民幣兌美元匯率跌至年內(nèi)低點(diǎn)，離岸人民幣兌美元年內(nèi)首破7.3關(guān)口。

       數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，人民幣對美元中間價(jià)累計(jì)下跌441個(gè)基點(diǎn)，跌幅為0.6%；在岸人民幣兌美元下跌約1739個(gè)基點(diǎn)，跌約2.7%；離岸人民幣兌美元下跌約1738個(gè)基點(diǎn)，跌幅約2.4%。

       某券商宏觀分析師向財(cái)聯(lián)社記者表示，對比日元等其他貨幣，上半年人民幣匯率的表現(xiàn)并不算差，2.4%的貶值空間也不算太大。美元強(qiáng)勢、地緣形勢起伏、經(jīng)濟(jì)增長速度較為緩慢，是導(dǎo)致人民幣匯率走低的主要因素。

       “另外，從交易市場的情況來看，盡管上半年我國出口情況不錯(cuò)。但依據(jù)我們的觀察，今年很多出口貿(mào)易商選擇將美元留存在境外，并沒有進(jìn)行結(jié)匯。整體來看，上半年結(jié)匯情況堪稱近幾年來的低點(diǎn)。這也對人民幣匯率造成一定影響。”該分析師還表示。

       央行近期“穩(wěn)匯率”態(tài)度明顯

       據(jù)6月28日外管局公布的數(shù)據(jù)，2024Q1我國經(jīng)常賬戶余額392.1億美元，同比減少達(dá)375.2億美元，其中，貨物順差同比減少50.9億美元，服務(wù)逆差同比大幅擴(kuò)大201.9億美元，出境旅行為主的中高端服務(wù)消費(fèi)呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長的態(tài)勢。2024Q1外匯儲(chǔ)備消耗高達(dá)437.1億美元，較2023Q4多減326億美元，同比多減23.1億美元。

對此，6月30日，華金證券秦泰指出，當(dāng)前外部環(huán)境日趨嚴(yán)峻，出口不確定性提升，人民幣貶值壓力有所加大。

       6月30日，中郵證券梁偉超、董嚴(yán)平指出，央行第二季度貨幣政策例會(huì)的信息顯示， 央行關(guān)注匯率形勢，堅(jiān)決防止匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。“以文本對比而言，二季度例會(huì)公告于一季度相比，僅匯率相關(guān)表述出現(xiàn)明顯變化。”

       6月29日，中信證券固定收益部發(fā)文稱，金融強(qiáng)國“六個(gè)強(qiáng)大”中包含“強(qiáng)大的貨幣”這一要素內(nèi)涵，意味著匯率因素在央行貨幣政策目標(biāo)中的影響不斷抬升。今年以來，國內(nèi)基本面弱復(fù)蘇給匯率帶來的支撐有限，疊加美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息的預(yù)期時(shí)點(diǎn)不斷推后施壓人民幣匯率走勢，中美存貸款市場、貨幣市場及債券市場等多項(xiàng)利差倒掛程度處于歷史高位。

       值得注意的是，盡管上半年人民幣兌美元中間價(jià)一度有所下調(diào)，但下半年首日，人民幣兌美元中間價(jià)較上日調(diào)升了3點(diǎn)。“這應(yīng)該也在一定程度上體現(xiàn)了有關(guān)方面的態(tài)度，即人民幣匯率可以適度下調(diào)，但必須保持在穩(wěn)定的區(qū)間。” 上述宏觀分析師表示，從吸引外資的角度來看，人民幣匯率也不適合持續(xù)下跌。同時(shí)，處于穩(wěn)定股市的角度考量，人民幣匯率也需要更強(qiáng)勢。

       下半年基本面有支撐，但不確定性仍存

       對于下半年人民幣匯率的的走向，近期業(yè)內(nèi)多保持相對樂觀態(tài)度。中國銀行研究院發(fā)布的《2024年三季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》指出，隨著一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體啟動(dòng)降息，下半年人民幣有望走向升值。

       上述分析師認(rèn)為，應(yīng)對匯率超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前央行的武器庫中仍然有足夠的儲(chǔ)備。若下半年地產(chǎn)回暖、經(jīng)濟(jì)回升，有望從基本面支持人民幣匯率走強(qiáng)。不過，最大的困擾仍是美聯(lián)儲(chǔ)降息的不確定性和國內(nèi)降息的預(yù)期。

       中信證券固定收益部認(rèn)為，預(yù)計(jì)在中美利差大幅倒掛的環(huán)境下，央行可能更傾向于先通過較為穩(wěn)定的短期政策利率穩(wěn)住國內(nèi)短端市場利率，并關(guān)注長期收益率的變化，同時(shí)掉期市場持續(xù)吸引外資流入也可以對沖一部分人民幣匯率貶值壓力。

       對于匯率的具體走向，銀河證券在下半年展望中認(rèn)為，人民幣現(xiàn)階段從相對價(jià)格的角度看并沒有內(nèi)在貶值壓力，下半年預(yù)計(jì)在7.1-7.3的范圍內(nèi)波動(dòng)。

       此外，華金證券秦泰認(rèn)為，出口不確定性正在顯著提升，并可能導(dǎo)致人民幣貶值壓力有所加大，同時(shí)也可能因此進(jìn)一步限制我國貨幣政策的寬松空間。預(yù)計(jì)人民幣匯率下半年將大概率在7.25-7.35區(qū)間內(nèi)窄幅波動(dòng)。