美國(guó)總統(tǒng)特朗普本人曾多次公開(kāi)抨擊美聯(lián)儲(chǔ)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)政策不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。4月5日，特朗普再次表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化緊縮政策并降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)像“火箭飛船”一樣起飛。

      美聯(lián)儲(chǔ)3月份作出年內(nèi)不加息且9月底停止縮表的“鴿派”轉(zhuǎn)向讓市場(chǎng)大為意外，但最新公布的3月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)仍然為重返加息道路留了一扇門。

      在3月19日至20日的議息會(huì)議上，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）一致投票決定維持2.25%-2.5%基準(zhǔn)利率不變。在最新的“點(diǎn)陣圖”中將2019年加息次數(shù)預(yù)測(cè)降至零，暗示年內(nèi)不再加息，同時(shí)表示從5月起將放緩縮減資產(chǎn)負(fù)債表的步伐，并在9月底停止縮表。

      當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三（10日）公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員一致認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)前景存有較高不確定性，對(duì)進(jìn)一步加息保持“耐心”是合適的，大多數(shù)官員認(rèn)為今年應(yīng)維持利率不變，但有些官員認(rèn)為，若經(jīng)濟(jì)如預(yù)期繼續(xù)增長(zhǎng)，今年晚些時(shí)候加息是合適的。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要保持了靈活性，為繼續(xù)加息保留了空間。

      為繼續(xù)加息留了一扇門

      根據(jù)上述會(huì)議紀(jì)要，美國(guó)媒體認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將為繼續(xù)加息敞開(kāi)大門。不過(guò)，市場(chǎng)的預(yù)期卻總是難以與美聯(lián)儲(chǔ)的愿望同步。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)不僅不會(huì)加息，甚至有55%的概率會(huì)降息。

      對(duì)這樣的市場(chǎng)預(yù)期，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為有夸大之嫌。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，“目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的概率接近零，但我們從美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)各個(gè)層面的數(shù)據(jù)來(lái)分析，依然認(rèn)為下半年存在加息的可能。”平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明也認(rèn)為，經(jīng)過(guò)之前9次加息，美國(guó)聯(lián)邦基金利率已回升至2.25%-2.5%，但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速依然高于潛在增速、通脹率依然在2%左右、勞動(dòng)力市場(chǎng)依然緊張的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)降息。

      全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、美國(guó)消費(fèi)者支出增長(zhǎng)走弱以及通脹水平繼續(xù)溫和，都在促使美聯(lián)儲(chǔ)保持觀望態(tài)度。在3月的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)官員們留意到2019年以來(lái)美國(guó)家庭支出與商業(yè)投資等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)的疲軟。但就整體經(jīng)濟(jì)而言，美聯(lián)儲(chǔ)仍然認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于較好的狀態(tài)，他們預(yù)計(jì)第二季度美國(guó)GDP將會(huì)“穩(wěn)健地反彈”。

      此前，2018年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息四次并一度表現(xiàn)出相當(dāng)“鷹派”的立場(chǎng)，向市場(chǎng)傳達(dá)了2019年再加息2-3次的預(yù)期。然而，在金融環(huán)境持續(xù)收緊的憂慮下，美國(guó)金融市場(chǎng)去年四季度陷入劇烈動(dòng)蕩。在3月的會(huì)議紀(jì)要上，美聯(lián)儲(chǔ)官員指出，從2019年開(kāi)始金融收緊的狀況已經(jīng)開(kāi)始放松。他們認(rèn)為，今年年初以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)與外界的持續(xù)溝通起到了重要的作用。

      特朗普政府施壓要求降息

      除了應(yīng)對(duì)不斷變化的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)還需面對(duì)來(lái)自特朗普政府的強(qiáng)大“政治壓力”。

      美國(guó)總統(tǒng)特朗普本人曾多次公開(kāi)抨擊美聯(lián)儲(chǔ)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)政策不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。3月29日特朗普表示，若不是美聯(lián)儲(chǔ)在通脹很低的情況下堅(jiān)持加息，美國(guó)3%的GDP增速以及股票市場(chǎng)表現(xiàn)都會(huì)更高。幾天后的4月5日，特朗普再次表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化緊縮政策并降息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)像“火箭飛船”一樣起飛。

      與此同時(shí)，特朗普政府的高官與幕僚們也在不同場(chǎng)合附和。白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)庫(kù)德洛日前向美國(guó)媒體說(shuō)，希望美聯(lián)儲(chǔ)“立即”降息50個(gè)基點(diǎn)。他稱自己贊同特朗普總統(tǒng)的觀點(diǎn)，也希望美聯(lián)儲(chǔ)停止縮減資產(chǎn)負(fù)債表。

      本周三，美國(guó)副總統(tǒng)彭斯接受財(cái)經(jīng)媒體CNBC采訪時(shí)表示，雖然他個(gè)人對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景非常樂(lè)觀，但也支持總統(tǒng)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行降息，因?yàn)闆](méi)有證據(jù)表明經(jīng)濟(jì)中存在通脹壓力。彭斯認(rèn)為3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI就是不存在通脹壓力的證據(jù)。

      美國(guó)勞工部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月名義CPI同比增長(zhǎng)1.9%，超過(guò)預(yù)期的1.8%，但剔除食品與能源后的核心CPI同比增長(zhǎng)2%，低于預(yù)期和前值的2.1%。

      特朗普政府曾經(jīng)承諾，要讓美國(guó)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到3%，但2018年美國(guó)GDP增速只有2.9%，沒(méi)有達(dá)到設(shè)定目標(biāo)。隨著大規(guī)模稅改刺激作用的消退，2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩。特朗普政府認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持寬松政策，幫助經(jīng)濟(jì)維持?jǐn)U張勢(shì)頭。彭斯表示，特朗普總統(tǒng)真的相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)才剛開(kāi)始起飛，3%的增速只是起點(diǎn)。