各家工程機械企業一季度財報相繼出爐。行業龍頭業績在去年高增長基礎上，依舊保持“飄紅”態勢。

       一季度，三一重工、徐工和中聯重科這三家國內工程機械巨頭凈利增長均超一倍。

       據中國工程機械工業協會統計，1—3月，納入統計的25家挖掘機制造企業累計銷量7.48萬臺，同比增長24.5%。累計內銷約6.93萬臺，同比增長24%；累計出口5450臺，同比增長31.9%。

       其中，3月共銷售各類挖掘機4.43萬臺，同比增長15.7%。國內市場銷量4.19萬臺，同比增長14.3%；出口2377臺，同比增長47.9%。

       工程機械行業是機械工業的重要產業之一，受到國家固定資產和基礎設施建設投資規模的影響較大，與宏觀經濟走勢密切相關。

       2016年下半年開始，中國工程機械行業結束了五年的深度調整，開始逐步好轉，并于近年維持高景氣度。

       國家統計局日前發布的數據顯示，一季度，全國房地產開發投資2.38萬億元，同比增長11.8%。根據此前央行公布的數據，3月社會融資規模增量為2.86萬億元，比去年同期增加逾八成。

       社融數據超預期，表明基建補短板在繼續進行，加之房地產投資上揚，工程機械行業有望繼續維持增長態勢。

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       2019年4月份中國工程機械市場指數即CMI為138.67，同比降低5.73%，環比降低2.31%（依據CMI判斷標準，130

       2019年4月份中國工程機械市場指數同比、環比均為負，表明市場在激烈的競爭中已經度過本輪旺季的頂點，逐步回歸到正常的市場溫度。CMI指數中，針對制造商群體進行調研反饋的庫存指數比上期高5.8個百分點，生產指數微降；針對代理商群體調研反饋的新訂單指數降低4.5個百分點，針對市場一線調研的用戶價格指數與上期基本持平，市場終端的競爭情況進一步加劇。

       從目前協會公開的數據顯示，2019年3月納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品44278，同比漲幅15.7%。國內市場銷量（統計范疇不含港澳臺）41884臺，同比漲幅14.3%，高于我們上期預測，市場熱度保持在高位；出口銷量2377臺，同比漲幅47.9%；出口市場表現好于國內市場。

       從市場終端的情況來看，2019年3月國內流通領域市場監測挖掘機開工小時數同比提高6.5%，開工程度與2016年同期水平基本接近。

       從需求端的投資情況來看，2019年1-3月份，全國固定資產投資（不含農戶）101871億元，同比增長6.3%，增速比2018年全年提高0.4個百分點。從環比速度看，3月份固定資產投資（不含農戶）增長0.45%。其中，民間固定資產投資61492億元，同比增長6.4%。

       采礦業投資增速達到14.8%。基礎設施投資增速持續回暖，2019年一季度同比增長4.4%，增速比1-2月份提高0.1個百分點，比2018年全年提高0.6個百分點。其中，鐵路運輸業投資增長11%，2018年全年為下降5.1%；道路運輸業投資增長10.5%，增速比2018年全年提高2.3個百分點；生態保護和環境治理業投資增長43%，增速與2018年持平。

       從房地產的投資情況來看，房地產開發投資同比增長11.8%，增速比1-2月份小幅提高0.2個百分點；房地產新開工面積增長11.9%，提高5.9個百分點；商品房銷售面積下降0.9%，降幅收窄2.7個百分點；3月末，全國商品房待售面積比2月末減少605萬平方米，同比下降9.9%。

       1-3月份，制造業投資同比增長4.6%，增速比1-2月份回落1.3個百分點，但仍高于上年同期0.8個百分點。高技術制造業投資增速加快，增長11.4%。轉型升級投資增長態勢良好，是拉動制造業投資增長的重要因素，制造業技改投資增長16.9%，增速比2018年提高2個百分點。

       分地區看，一季度，東部地區投資同比增長4.3%，增速比1-2月份提高1個百分點；中部地區投資增長9.6%，增速提高0.2個百分點；西部地區投資增長7.8%，增速提高0.2個百分點；東北地區投資增長2.9%，增速回落2.8個百分點。

       從統計數據來看，行業緊密關聯的需求端投資增速仍然看好，但是增速幅度在高位中逐步調低，整體而言，我們對2019年上半年的中國工程機械市場持較為樂觀的態度。將2019年3月挖掘機銷售數據納入到中國工程機械市場監控及預測數據模型中，我們預測2019年4月，國內挖掘機市場銷量為27380臺，同比增長9.35%。預測數據將根據上下游經濟、投資和銷售數據，以及一線市場的即時反饋，進行月度更新。