疫情沖擊對我國外貿影響巨大，我國經濟需要從出口轉向內銷，形成“內循環(huán)為主，外循環(huán)為輔”的新形態(tài)。7月30日，中共中央政治局會議指出，要加快形成以“國內大循環(huán)”為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局，建立疫情防控和經濟社會發(fā)展工作中長期協(xié)調機制，堅持結構調整的戰(zhàn)略方向，更多依靠科技創(chuàng)新，完善宏觀調控跨周期設計和調節(jié)，實現穩(wěn)增長和防風險長期均衡。

　　我國開始啟動“內循環(huán)”，化解經濟結構性問題，不亞于供給側結構性改革。從外界反應來看，這是我國經濟大戰(zhàn)略轉向的信號，也是各地經濟發(fā)展?jié)摿Φ囊淮握{整和洗牌，但需要制定一系列配套的一攬子政策。

　　國泰君安認為，我國對于“內循環(huán)”布局將不斷被強調，與之相伴隨的是對科技領域的投入以及以消費為代表的內需重要性不斷提升。

　　發(fā)展“內循環(huán)”非常有必要

　　改革開放四十年來，我國經濟發(fā)展一直是外向而粗放，但在目前國際貿易保護主義上升、世界經濟低迷、市場萎縮的外部環(huán)境下，全球經貿環(huán)境下行，我國外循環(huán)經濟正在走弱，必須充分發(fā)揮國內超大規(guī)模市場優(yōu)勢，通過繁榮國內經濟、暢通國內大循環(huán)為經濟發(fā)展增添動力，帶動世界經濟復蘇。

　　在經濟全球化的今天，每個國家都非常需要經濟“外循環(huán)”，通過和其他國家之間的相互貿易來發(fā)展自己國家的經濟，這是經濟“外循環(huán)”的優(yōu)勢，也是經濟“內循環(huán)”的劣勢。但是，經濟“外循環(huán)”持續(xù)的時間越久所暴露出來的問題就越是嚴重，因此發(fā)展經濟“內循環(huán)”非常有必要。

　　我國是全球唯一擁有完整產業(yè)門類的最大工業(yè)國，也是全球最大的單一市場，有條件不依靠國外市場，全力加強自產自銷以充分保障內需，維持正常生活與生產之需，不僅要發(fā)揮內部體制與產業(yè)優(yōu)勢，更要將此前過于依賴于國際產業(yè)鏈和供應鏈，通過有效科技與技術手段“搬回”國內，從而使我國經濟得以相對正常地運行，實現經濟獨立的“內循環(huán)”。

　　在新冠肺炎疫情引發(fā)國際政經環(huán)境相對“割裂”的背景下，打造“內循環(huán)”顯然是我國經濟繼續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的治本之策。目前，我國已經出現了外部需求正在不斷萎縮的現象，擴大內需的重要性前所未有地凸顯，出口形勢的影響可能是長期的，而要擴大內需，促改革、降成本、控房價、增收入或許是必然選項。

　　與以前“擴大內需”的提法相比，“內循環(huán)”顯然更加動態(tài)、更加全面、更加深入。因此，從2020年起拉動我國經濟增長的出口、消費、投資“三駕馬車”將變?yōu)橄M和投資“雙輪驅動”，也就是從改革開放初期的“兩頭在外，大進大出”逐漸向內需與出口并重過渡，國內供給和需求形成良性循環(huán)。廣發(fā)證券認為，“內循環(huán)”或將成為“十四五”期間我國經濟發(fā)展最重要的戰(zhàn)略方向，以“內循環(huán)”為主的新發(fā)展格局是“十四五”期間我國經濟發(fā)展最重要的政策指引，也將成為資本市場映射的產業(yè)趨勢。

　　“雙循環(huán)”撬動經濟增長

　　當前，國際局勢復雜多變，主要國家都在暫時性地逆全球化，大國都在搞貿易保護，我國提出用“內循環(huán)”搞活經濟，絕對合理、正確和與時俱進，從這個角度看，構建經濟“內循環(huán)”是2016年后實施的供給側結構性改革的延續(xù)和深化，開始調整經濟重點，注重“內循環(huán)”經濟體系。

　　“內循環(huán)”是一個相對獨立的生態(tài)系統(tǒng)，在極端情況下可以自我造血、自我生存、自我發(fā)展。但是，我國經濟“內循環(huán)”以國內大循環(huán)為主體，并不是不要經濟“外循環(huán)”，也就是說“內循環(huán)”絕不意味著閉關鎖國、自我隔絕，而是以國內大循環(huán)為主體，充分發(fā)揮14億人口內需潛力，更好地聯(lián)通國內市場與國際市場，更好地利用國內和國際兩種資源，實現經濟高質量發(fā)展。

　　實際上，我國經濟建設的左右翼——內循環(huán)經濟和外循環(huán)經濟“雙循環(huán)”經濟體系一直存在。“三駕馬車”中外貿是“外循環(huán)”，投資和消費是“內循環(huán)”，其實“雙循環(huán)”的主體還是“內循環(huán)”，因此對于“內循環(huán)”的理解不能“一刀切”。

　　中信證券認為，“雙循環(huán)”有助于優(yōu)化我國產業(yè)結構和供應鏈結構，并通過供給側結構性改革與要素市場化改革提振產能活力?！皟妊h(huán)”經濟和供給側結構性改革有異曲同工之妙，區(qū)別在于一個是在供給端去庫存，一個是在消費端增輸出。短期內“內循環(huán)”對經濟的帶動效果更多體現在促進居民消費意愿、推進有效投資、減稅降費釋放企業(yè)活力等偏需求端政策，預計“內循環(huán)”能撬動3.7%左右的經濟增長。

　　完善產業(yè)鏈的“內循環(huán)”

　　我國是全球化的受益者，在目前形勢下“內循環(huán)”已經是應對當前國際形勢的應變之舉，借機整頓梳理過去外向型經濟所帶來的粗放型發(fā)展模式，更好地打造企業(yè)“內功”。從微觀經濟角度看，經濟“內循環(huán)”有利于國內經濟向精細化方向轉型，也就是說未來任何一個細分行業(yè)和領域，只有走精細化管理和經營的路子，才有可能在競爭中占有一席之地。

　　“內循環(huán)”讓國內需求和供給之間形成配套的產業(yè)鏈循環(huán)，實際上就是通過產品創(chuàng)新設計激發(fā)需求來拉動消費，產生的業(yè)績和利潤再反哺企業(yè)。就目前而言，我國國內消費占比已經達到了70%，已經是以“內循環(huán)”為主，不過“內循環(huán)”受阻主要因為高房價阻礙了消費。其中，產業(yè)集群作為構建“內循環(huán)”的載體，在產業(yè)鏈正常循環(huán)被疫情影響的情況下，應當在復工復產的基礎上逐步完善產業(yè)鏈的“內循環(huán)”，借此化危為機。

　　廣發(fā)證券指出，“內循環(huán)”包含消費內循環(huán)、制造內循環(huán)、科技內循環(huán)、投資內循環(huán)、服務內循環(huán)、金融內循環(huán)，因此必須“兩手抓”。一是提高國人收入，提升國人的消費能力，有效刺激其消費欲望。二是降低國人家庭負債率，特別是國人的房貸負債率，穩(wěn)定未來房價走勢預期，不讓國人將儲蓄都投入到樓市。

　　實際上，我國經濟“內循環(huán)”就是消費帶動生產，讓生產提高收入，再讓提高的收入進一步刺激消費。一是消費的“內循環(huán)”。比如以前高凈值人群國外大量購買奢侈品，以后在國內消費將帶動相關產業(yè)鏈發(fā)展，倒逼產業(yè)鏈相關企業(yè)不斷增強核心技術和競爭力。二是科技的“內循環(huán)”。以往我國很多“卡脖子”技術都掌握在美國等發(fā)達國家手里，在經濟“內循環(huán)”思路下，我國科技企業(yè)要盡快占領高端技術領域，實現國產替代和自主可控。三是資本的“內循環(huán)”。在房地產新政調控之下，以往集聚在房地產市場的巨量資金將不斷涌入資本市場蓄水池，最終進入實體經濟，扶持科技企業(yè)做大做強。

　　值得期待的是，當國內外形勢再次好轉之后，我國可以憑借更規(guī)范化的市場和企業(yè)，繼續(xù)進行全球化的產業(yè)布局和升級。