黃河旋風在全球人造金剛石產業向中國轉移的過程中，通過先進管理和技術創新，逐步成為了全球最大的人造金剛石生產企業。我們認為公司是一家具有核心競爭力的新材料公司，目前股價被低估，值得投資者買入。
　　
　　黃河旋風是全球最大的人造金剛石生產企業。公司目前人造金剛石的生產能力為12億克拉，國內的市場占有率為30-35%，全球的市場占有率為15-20%。公司擁有國家級企業技術中心，是一家持續增長的具有核心競爭力的新材料公司。
　　
　　人造金剛石的應用領域廣泛。人造金剛石作為一種超硬材料，廣泛應用于礦山開采、石材切割、基礎設施建設、房屋維修、機械加工、地質鉆探、光學儀器；隨著科技水平的提高，人造金剛石還成為了微電子、光電子、通訊、航天、宇航等高科技領域不可替代的關鍵材料。全球人造金剛石產業正在向中國轉移。由于中國的勞動力成本優勢和巨大的市場優勢，全球人造金剛石產業正在向中國轉移，目前中國的產量占全球產量的60-70%。在全球人造金剛石產業正在向中國轉移的過程中，黃河旋風是最大的貢獻者，也是最大的受益者。未來3--5年，人造金剛石產業將會保持10-15%的增長率。
　　
　　一、公司簡介
　　
　　黃河旋風股份有限公司（以下簡稱“黃河旋風”）成立于1997年，1998年11月26日在上海證券交易所上市，目前公司的總股本為2.68 億，公司已經通過股改。黃河旋風是河南省政府重點扶持50家大型企業，也是少數被國家列為“火炬計劃”重點高新技術企業的民營上市公司，公司擁有國家級企業技術中心和企業博士后科研工作站。公司主要生產人造金剛石和金剛石制品，主導產品有UDS系列金剛石壓機、人造金剛石、立方氮化硼、金剛石厚膜、金剛石微粉、金剛石制品、建筑機械及自動化控制裝置等。公司目前人造金剛石生產能力達12億克拉，生產規模已連續四年穩居世界第一。通過不斷的技術創新,公司技術實力顯著提升，目前已成功地實現躋身世界人造金剛石行業綜合實力前三強的目標（僅次于GE磨料、DeBeers（ElenmentSix））。
　　
　　二、人造金剛石行業分析
　　
　　 1、 行業概況
　　
　　人造金剛石屬于超硬材料的一種，廣泛應用于礦山開采、石材切割、基礎設施建設、房屋維修、機械加工、地質鉆探、光學儀器；隨著科技水平的提高，人造金剛石還成為了微電子、光電子、通訊、航天、宇航等高科技領域不可替代的關鍵材料。1954年美國GE公司研制成功了世界上第一顆人造金剛石。我國1960年10月作為國家重點科研項目下達了人造金剛石的研制任務，至1963年，我國成功研制成功第一顆人造金剛石。當時這些材料在機械加工領域的主要用途是作磨料。經過20多年的努力，1977年GE公司又成功地開發了金剛石燒結體(PCD)和CBN燒結體(PCBN)，并制造成刀片，使人造超硬材料的用途進一步擴展，由磨削擴展到了切削。
　　
　　2、人造金剛石行業依然處于持續增長時期
　　
　　眾所周知，金剛石是世界上最硬的物質，作為切削工具是很理想的材料，所以現在應用相當廣泛。但是它與黑色金屬有親和力，并且在700℃左右，會發生石墨化現象，金剛石的磨損便會加速，所以只適合于切削有色金屬和非金屬材料。人造金剛石產品主要應用于有色金屬，天然石和混泥土、木制材料、塑料、玻璃、陶瓷等各種材料的切削和磨削加工中說使用的工具中。隨著科技的進步和制造業的高速發展，人造金剛石模具和刀具的生產和應用也將越來越廣泛。石材加工行業是人造金剛石消費的主要下游，全球大部分人造金剛石用于石材加工。中國目前約70%的人造金剛石是用于石材加工。而世界范圍內的房地產的繁榮以及作為主要的裝飾材料石材的需求隨著經濟的發展和居民生活水平的提高而不斷增加，未來世界石材需求量將保持比較高的增長速度。這必將促進石材加工工具－人造金剛石的需求增長。同時，對越來越多的存量裝飾材料石材的翻新也將成為拉動人造金剛石需求的一大因素。此外，隨著人造金剛石制造工藝的創新和完善，其在其他領域的應用將越來越深入和廣泛。比如地質鉆礦和石油開采需要的單晶人造金剛石，是目前增長較快的金剛石市場。另外，超高精度加工技術的普及的前提將是人造金剛石加工工具在高速數控機床上的應用的實現。以金剛石和立方氮化硼為材料制作的超硬刀具應用普及，將極大地促進切削加工及先進制造技術的飛速發展，許多切削加工概念，如綠色加工、以車代磨、以銑代磨、硬態加工、高速切削、干式切削等都因超硬刀具的應用而起，超硬刀具已成為切削加工中不可缺少的重要手段。通訊行業和陶瓷行業快速發展導致人造金剛石拉絲膜及陶瓷用金剛石工具的需求。目前全球人造金剛石產量約為50億克拉，中國產量占全球產量的60％－70％。中國是世界第一大人造金剛石產國。基于上述分析，我們預計，中國的人造金剛石未來幾年將保持10--15％左右的增長率。
　　
　　3、 人造金剛石產業正在向中國轉移
　　
　　自1963年我國第一顆人造金剛石誕生以來，我國超硬材料及制品工業已走過了40年的發展歷程。目前已形成了一個跨部門、跨行業、跨地區，集科研、設計、生產，且門類齊全、具有相當規模的完整的工業體系，創造了一條中國特色的超硬材料及制品工業的發展道路。目前我國人造金剛石產量位居世界第一，成為世界上超硬材料第一生產大國，占全球金剛石產量的60％－70％。全球人造金剛石產業原先是被GE、DeBeers等幾家西方企業所控制，但在黃河旋風為首的國內金剛石企業的沖擊下，原有的價格體系被打破，致使GE公司將其超硬材料部轉讓，而英國的DeBeers則將生產轉移到國外，并放棄中低檔人造金剛石的生產，只從事高檔人造金剛石的生產。導致中國人造金剛石產業崛起的原因是中國的合成工藝和設備：中國普遍采用六面頂壓機進行金剛石的合成，相較國外的兩面頂壓機采用六面頂壓機合成工藝具有設備成本低、運行成本低的特點，雖然在金剛石品級上較低，但在中低檔人造金剛石產品中具有絕對競爭力，加上中國的人力成本優勢和巨大的金剛石下游市場，另外，國內的六面頂壓機隨著其噸位和腔體的不斷發展與兩面頂壓機產品的品級差距在不斷縮小，這些都導致了中國人造金剛石產業的崛起。我國目前人造金剛石產品雖然占世界產量的60％－70％，但產品品質集中在中低檔，高端產品仍主要掌握在西方企業手中。而中低端產品由于進入壁壘相對較低，目前在國內的競爭已經比較激烈，因此未來中國人造金剛石企業的出路在于發展人造金剛石的高端產品（高品級，高附加值）和金剛石制品（1克拉人造金剛石和1克拉人造金剛石制成品如砂輪、鉆頭等，在國外他們的價值比往往在1：20左右）。因此，我們看好有條件、有能力、目前也正在向高端人造金剛石和金剛石制品發展的公司——黃河旋風。