5月的中國制造業釋出萎縮跡象，顯示出在政府擔憂金融穩定而收緊政策的背景下，整體經濟增速可能進一步放緩

　　匯豐23日公布的5月中國制造業采購經理人指數PMI初值為49.6，是自去年十月以來首次跌破50的榮枯線。PMI值在50以上表示擴張，在50以下表示收縮。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，內需走弱、外需疲弱拖累5月PMI初值進一步放緩，二季度增長下行風險有所上升。

　　去年中國GDP增長速度滑落至13年來的最低值。而此前公布的2013年一季度經濟數據已低于市場預期，此番5月制造業萎縮的信號使得經濟很快復蘇的希望再受打擊。

　　2013年首季度中國GDP同比增長7.7%，低于上季度的7.9%。1-4月全社會用電量同比增速比上年同期降低1.1個百分點，4月規模以上工業增加值增速也低于市場預期，顯示在產能過剩矛盾加劇下，中國經濟復蘇態勢疲弱。

　　野村證券中國首席經濟學家張智威認為，由于當局擔憂整體金融穩定，將進一步收緊政策，中國經濟增速還將持續放緩。

　　盡管固定投資增長差強人意，中國社會融資總量在前四個月卻大幅攀升，與去年相比激增了63.1%。


　　分析人士認為，大量資金仍然在金融體系內徘徊而并未真正投向實體經濟，加劇了監管當局和投資者對金融風險的進一步擔憂

　　商業銀行不良貸款在2013年第一季度延續了六個季度以來的上升態勢，一直被市場詬病的信托機構管理的資產更是猛增64.7%至8.73萬億元。

　　同時，很多在5年前金融危機時為了“保增長”而上馬的地方政府投資項目如今仍呈現負的經營現金流。

　　“政府對金融風險的關注度上升，政策不會放松。就業市場總體并不緊張，雖然各經濟先行指標不樂觀，但畢竟沒有到不可接受的程度。”張智威說。

　　他認為，高企的房地產價格和環境污染也使得當局對大規模刺激政策慎之又慎。

　　中國政府對經濟增速放緩的容忍度似乎已有所提高。國務院總理李克強在5月的講話中指出：“要實現今年發展的預期目標，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場機制。”

　　“看起來，中央政府對刺激政策的態度仍然很謹慎，所以我們對經濟復蘇的看法仍是看空。”法國興業銀行中國經濟師姚煒表示。

　　中國的決策者已明確表示，將通過深化改革，尤其是擴大市場準入、大幅減少對微觀事務干預的方式推動經濟發展。近日，國務院一次性取消了行政審批項目71項。

　　“短期內，市場熱切期盼的正面信號只能來源于改革取得的進展。”姚煒認為。（張祎 王子辰）