12月25日訊：自12月中上旬氧化鋁、鋁同步出現(xiàn)止跌反彈行情，近幾日氧化鋁在消息面擾動及供應(yīng)端減產(chǎn)影響下，期價連續(xù)大漲，屢創(chuàng)階段性高位，上周五迎來了上市后首個漲停，上周五夜盤氧化鋁期價延續(xù)日盤強(qiáng)勢走勢，跳空高開上行，創(chuàng)上市來新高，但今日漲幅縮窄，錄得長上影陰線，主力合約收漲2.16%。本輪氧化鋁期價大漲的根本原因是礦端及供應(yīng)端擾動，今日期價沖高回落，氧化鋁下方還有支撐嗎？氧化鋁期價將如何演繹？ 

海外礦端消息擾動 刺激氧化鋁強(qiáng)勢上行 

我國鋁土礦對外依賴度逐年提高，目前逾65%的鋁土礦需要進(jìn)口，而幾內(nèi)亞、澳大利亞是中國鋁土礦最重要的兩個進(jìn)口國，截至到11月，中國共計進(jìn)口鋁土礦量約1.3億噸，從幾內(nèi)亞進(jìn)口鋁土礦量占總進(jìn)口量的70.2%，因此，幾內(nèi)亞局勢變動對我國氧化鋁價格影響較大。 

本輪氧化鋁價格上漲，其中較為重要的推動為幾內(nèi)亞首都儲油罐爆炸事故引發(fā)鋁土礦開采受限的預(yù)期。12月18日，當(dāng)天凌晨在首都科納克里發(fā)生的燃油倉庫爆炸事件造成13人死亡，另有170余人受傷。據(jù)SMM表示，當(dāng)?shù)劁X土礦山油庫被征用，導(dǎo)致鋁土礦產(chǎn)出受影響，部分礦山停產(chǎn)。幾內(nèi)亞政府對于12月18號發(fā)生的油料庫爆炸事件暫未出臺明確的應(yīng)對方案，為保證國內(nèi)發(fā)電需求，幾內(nèi)亞政府暫時恢復(fù)了柴油供應(yīng)，但汽油供應(yīng)還處于中斷狀態(tài)。 

幾內(nèi)亞油庫爆炸事件引發(fā)了市場對鋁土礦進(jìn)口中斷的擔(dān)憂，雖然該事故可能短期會影響到當(dāng)?shù)氐V山開工，但原料斷供的可能性不大，據(jù)悉，中國沿海地區(qū)氧化鋁企業(yè)進(jìn)口礦庫存儲備相對充裕，其中山東地區(qū)氧化鋁企業(yè)礦石儲備普遍于60-90天，且仍有在途礦源，短期難以影響到中國氧化鋁企業(yè)正常生產(chǎn)，幾內(nèi)亞事件更多是對市場情緒帶動盤面做多熱情提振氧化鋁期價上揚(yáng)。從最新情況來看，23日凌晨幾內(nèi)亞政府宣布通過對鄰國的進(jìn)口改善了油氣的供應(yīng)，并于23日恢復(fù)汽油分銷，預(yù)期此次事件的影響或暫時告一段落。就長期而言，需關(guān)注幾內(nèi)亞油庫建設(shè)和燃油供給恢復(fù)情況。 

國內(nèi)供給端產(chǎn)量受限 提振氧化鋁走勢 

雖然國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能過剩，但由于礦端資源受限，環(huán)保限產(chǎn)等多重問題影響，近幾個月氧化鋁煉廠復(fù)產(chǎn)不暢，產(chǎn)量始終未有明顯提升，且近期由于降溫雨雪等，出現(xiàn)區(qū)域性偏緊局面，目前國內(nèi)供應(yīng)端表現(xiàn)對氧化鋁價格仍有一定支撐。 

近幾個月來，由于國內(nèi)礦端開采受限，礦端供應(yīng)偏緊擾動，氧化鋁煉廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度受限，山西地區(qū)由于煤礦事故導(dǎo)致孝義周邊部分礦山停產(chǎn)整頓，河南三門峽地區(qū)環(huán)保整治限制當(dāng)?shù)氐V山開工，晉豫地區(qū)國產(chǎn)礦山保供能力不斷下降，導(dǎo)致當(dāng)?shù)夭糠盅趸X廠被迫減停產(chǎn)，據(jù)悉，目前涉及產(chǎn)能約190萬噸/年，且部分當(dāng)?shù)仄髽I(yè)表示目前礦石庫存緊張，隨時有斷供的風(fēng)險，減產(chǎn)規(guī)模有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢。 

另外，進(jìn)入冬季采暖期之后，環(huán)保限產(chǎn)再次影響氧化鋁供應(yīng)情況，近日北方多地開啟重污染天氣響應(yīng)。濱州地區(qū)發(fā)布《關(guān)于啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)的通知》，預(yù)計于2023年12月22日至2024年1月4日期間當(dāng)?shù)匮趸X廠焙燒爐減產(chǎn)運(yùn)行，涉及產(chǎn)能約750萬噸/年。 

整體來看，紅海危機(jī)對鋁土礦船運(yùn)影響較小，但集運(yùn)指數(shù)連日走強(qiáng)帶來一定投機(jī)情緒，加上幾內(nèi)亞礦端干擾，使市場情緒短期內(nèi)較為亢奮，盤面受情緒主導(dǎo)，氧化鋁價格連續(xù)大漲，能否進(jìn)一步上漲需看事件解決進(jìn)度，當(dāng)前存在較大不確定性，盤面給予相應(yīng)風(fēng)險溢價，在市場情緒降溫后，氧化鋁或面臨回調(diào)。

從基本面來看，目前需求表現(xiàn)平穩(wěn)，國產(chǎn)礦資源緊張，加上環(huán)境污染導(dǎo)致部分地區(qū)氧化鋁生產(chǎn)或受到階段性干擾，產(chǎn)量受限，供應(yīng)端干擾因素短期難以扭轉(zhuǎn)，且年關(guān)將至鋁廠采購備庫動作將持續(xù)，使氧化鋁下方仍有支撐。